招商证券国际发表报告，预测2026年AI模型整合加速。美国在强大的智能体与多模态，例如GPT-5、
Gemini 3方面领先，但中国正通过高效的开源模型迅速缩小差距，为全球市场带来激烈竞争。云端资本开支维持高位，以满足激增的推理需求。AI智能体将引发2026年的流量入口大战。
对於中国互联网，该行指AI广告与游戏推动腾讯(00700.HK) -4.500 (-0.723%) 沽空 $9.55亿; 比率 7.500% 增长，本地生活竞争理性化对阿里巴巴(09988.HK) +1.600 (+0.972%) 沽空 $19.51亿; 比率 14.768% (BABA.US) 构成利好。AI升级/成本效率优势助力出海扩张(云、电商、内容)加速。预计2026财年营收增长超过10%，利润增长超过16%。
相关内容《大行》花旗料AI云服务需求仍强劲 互联网板块首选腾讯(00700.HK)阿里(BABA.US)携程(TCOM.US)网易(NTES.US)世纪华通(002602.SZ)
该行重申对大型科技公司在AI变现方面具备最佳定位的观点。而在中国互联网中，板块排序依次为广告> 云 > 游戏 > 增值服务 > 电商 = 本地服务 > 直播。该行持续看好互联网行业，偏好具备以下特点的公司，包括稳健的盈利增长；竞争护城河；良好的风险回报；可观的股东回报。首选标的腾讯、阿里巴巴、哔哩哔哩(09626.HK) +4.600 (+1.801%) 沽空 $2.10亿; 比率 17.787% 。
美股方面，招商证券重申对大型科技公司的偏好，认为其在应对AI方面具备最佳定位，能够依托强大的核心业务来补贴AI投资，同时实施变现策略。美国标的排序则为Alphabet(GOOG.US) > Meta(META.US) > 亚马逊(AMZN.US) > 微软(MSFT.US) 。(ha/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-16 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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