野村发表研究报告指,腾讯(00700.HK) -2.000 (-0.327%) 沽空 $4.22亿; 比率 4.745% 第三季整体业绩表现稳固,但管理层在电话会议中承认目前正面临AI晶片供应限制,因此下调2025财年资本支出指引,预期将低於此前指引的「占全年收入低双位数百分比」,但预料仍高於去年770亿元人民币的水平。
野村认为,晶片短缺将持续对腾讯云业务造成较大影响,阻碍其业务发展,因计算能力是目前企业用户部署大型语言模型最高需求的服务之一,不过管理层预期旗下两大最具价值的AI资产「元宝」及「混元大型模型」均未受供应短缺影响。
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该行认为相对於同业字节跳动及阿里-W(09988.HK) +0.600 (+0.389%) 沽空 $11.60亿; 比率 9.536% ,腾讯过去几年对AI基础设施和大语言模型的投资可能不足,目前仍维持「买入」评级,目标价从757元上调至775元。(gc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-05 16:25。)
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