里昂发表报告表示,认为内银行业仍未见到隧道尽头的曙光,上周该行在内地四个城市会见了银行和金融行业专家,指相关业务没有明显改善,贷款需求仍疲软,零售资产品质可能进一步恶化,兼且无见顶迹象,但定期存款的到期和较低的利率将为净利差收益带来令人鼓舞表现,但抵押按揭贷款利率潜在下调仍存在尚未实现的风险。而银行家未发现明显的催化剂及可以改变「经济疲软、需求疲软」的局面,并估计明年又可能是贷款软增长的一年。
该行指,内银资产质素在先恶化後改善之前,银行对零售贷款质素的前景持悲观态度,因考虑到失业、减薪,家庭部门的偿债能力受到损害因素,并指难以预测零售贷款风险何时见顶。企业部门的风险敞口稳定,但内地银行对某些产能过剩行业的风险非常警惕。
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净息差方面,随着高成本存款的到期,存款利率下调的好处可能会在2024年及随後几年最大化,内银目前没有可能下调抵押贷款利率的细节,然而相信这将会发生,并对於转按的可能性看法存分歧。
里昂认为内地经济可能仍有下行空间,料内银很难获得有意义的动力,宏观经济改善之前,内银派息仍可能作为避风港而受到青睐。美国降息可能对香港优质价值股略有利好,该行正等待内地抵押贷款利率下调的细节,专家估计应该很快就会实现。如果政策能够有效缓和国营银行的净利差损失,该行仍然优先选择建行(00939.HK) -0.120 (-1.951%) 沽空 $3.10亿; 比率 10.255% 及招商银行(03968.HK) -1.700 (-4.172%) 沽空 $1.84亿; 比率 18.117% 。(wl/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-10-15 16:25。)
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