花旗研报指出，监於阿里巴巴(09988.HK) +3.900 (+2.735%) 沽空 $14.40亿; 比率 8.469% 去年11月零售销售数据疲软，且预测其12月销售可能进一步走弱，现预测阿里2026财年第三季商品交易总额(GMV)和客户管理收入(CMR)将低於该行先前预测，目前将客户管理收入增长预测设定为2.7%。
考虑到阿里客户管理收入增长放缓及持续的再投资，花旗下调了对阿里电商业务的EBITA预测，但维持阿里云业务收入35%年增长率率及EBITA利润率稳定在9%的预测。
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展望2026财年，花旗预计阿里云收入将维持高增长，但宏观经济逆风和更高的比较基数将持续对客户管理收入增长构成压力。经调整预测后，将阿里(BABA.US) 美股目标价从225美元下调至197美元，港股目标价从223港元下调至195港元。考虑到其稳固的AI+云端定位、营运效率提升及即时零售业务员领域的市占率增长，维持「买入」评级。
对於2026财年第三季度，花旗预测阿里巴巴总营收为2,898亿元人民币(年增长率3.4%)，非通用会计准则净利润为287亿元人民币(利润率9.9%)；维持阿里云业务收入年增长率35%不变，为429亿元人民币。调整后EBITA年减49%至277亿元人民币(利润率9.6%)。
花旗又将阿里2026财年第三季度营收下调了2%，非通用会计准则利润下调了27%。对於2026至2028财年，将总营收、非通用会计准则净利润分别调整为下降0.9%或14.2%、下降1.8%或18.3%，和下降2.3%或4.8%。(hc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-09 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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