里昂发表研究报告指出,百度(09888.HK) +0.700 (+0.567%) 沽空 $2.77亿; 比率 27.783% (BIDU.US) 2025年第四季收入符合预期,净利润优於预期。百度通用业务总收入及经调整EBITDA按年分别下跌6%及39%,各至261亿元人民币(下同)及28亿元,该行估计主要受网上营销收入按年下跌约16%所拖累。
然而,百度AI业务收入按季增长18%至110亿元,占百度通用业务收入的43%,主要由人工智能云端基础设施带动,该业务按季上升38%。该行预期百度通用业务收入及经调整EBITDA在2026年第一季仍将按年下跌4%及约40%,但随着比较基数放缓,应於2026年第二季开始恢复增长。
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该行认为,潜在的香港主要上市、股份回购及股息政策将是下一个催化剂。
里昂下调百度收入预测,但由於人工智能转型而上调纯利预测,维持「跑赢大市」评级及美股目标价176美元。(ec/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-27 12:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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