富瑞发表报告指,蔚来-SW(09866.HK) +0.050 (+0.149%) 沽空 $1.83千万; 比率 45.325% 第三季季绩符合预期,期内收入按季升117%至191亿元人民币,净亏损按季收窄27.8%至46亿元人民币,汽车销售毛利率按季升至11%。
该行指,公司第四季汽车交付指引达4.7万至4.9万辆,并维持第四季毛利率指引达15%不变,同时目标明年毛利率15%至18%,长远而言则达20%。
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该行提到,蔚来认为换电网路类似云端服务和基础设施,从内部服务开始,然後向公众开放。因此,集团将向其电池交换网路引入合作夥伴,这些合作夥伴将购买资产,但将由蔚来进行营运。值得一提的是,NIO Power充电业务基本上已收支平衡,其中超过80%的电量都是由蔚来以外的品牌用户来使用 ,该公司也不排除分拆NIO Power的可能性。
尽管蔚来精细化的行销策略和成本控制措施开始生效,但由於集团品牌缺乏新产品及2024年折旧与摊销(D&A)的增加,公司仍面临利润压力,因此该行将公司今年及明年盈测分别调整为降11.9元人民币及降8.6元人民币,并将其目标价由78.2元下调至65.8元,维持评级「持有」。(ca/k)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-07-26 16:25。)
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