中金发表研究报告,首予顺丰同城(09699.HK) +0.100 (+0.996%) 沽空 $10.37万; 比率 1.993% 「跑赢行业」评级,目标价18.09元,对应今年预测市销率1.15倍。目前公司估值对应今年预测市销率仅0.77倍。
报告称,新消费崛起,据艾瑞谘询数据,行业单量将从2020年210亿单增至2025年795亿单,对应复合增速31%。第三方即时配送有望实现高於行业的增长,订单量由2016年5亿单增至2020年30亿单,2025年将增至163亿单,对应复合增速40%,高於行业10个百分点。
作为三方即配龙头,顺丰同城有望不断获得份额。高价值服务提高客单,精细化运营降本提效可期。公司毛利率由2020年负3.9%改善至2021年正0.1%,该行预计净利润率於2023年转正。报告预计2021至2023年各年经调整每股预测分别亏损88分、亏损46分,以及净利9分。(da/k)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-05-10 16:25。)
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