摩根大通发表中国资本市场明年展望报告,指看好中国股市前景,指中资股今年以来表现跑输新兴市场及亚太地区市场,指MSCI中国指数今年以来累跌19%,其中在2月17日高位至10月6日低位一度累挫33%,市场目前关注变种病毒Omicron影响,或会令指数再下试低位。
该行,但随着冬季过去,明年2月迎来北京冬奥,随着政策能见度的提高和信贷势头的温和改善,料市场情绪应该会有所改善。若指中资股在2021年是制定新规的一年,料2022年就是实施新规的一年。对於2022年展望,摩通维持的MSCI中国指数基本情景目标为116,并在沪深300指数予基本情景目标5,950点。
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摩通指,市场普遍估计中资股收入增长,将从2020年按年增长3%,至2021年及2022年增长加快至各24%及13%,料净利润率将从2020年的5.9%,至2021年提升至6.7%,至2022年进一步升至7.3%,指更佳的定价能力,使其表现优於整体经济。
该行指,中国正进行对各行业的结构性改革,对行业产生不同的影响,建议避开「旧英雄」(如内房股),为了公平竞争和公共利益,当局对「互联网+」和新经济概念股进行监管,以培养出「明日之星」(new heroes)(如新能源汽车、可再生能源、先进制造、科技及数字化等),以实现经济新的增长引擎。总而言之,中央似乎正在藉监日本的经验教训,在此过程中,该行预计行业将继续整合,在更新的模型组合中,该行建议「增持」工业、资讯科技、可再生能源和非必需消费品;对能源和原材料持「中性」取态,以及建议「减持」日常消费、通讯服务和医疗保健。(wl/da)
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