摩根士丹利发表报告,预计内地将有更多逆周期措施出台,支持房地产市场逐步恢复,并在明年迎来拐点,明年下半年重拾增长。该行预测明年全国销售额下跌2.5%,新开工率料跌5%,中国房地产投资(REI)增长2.5%,高於市场预期。内房股首选华润置地(01109.HK) +0.300 (+1.101%) 沽空 $1.34亿; 比率 21.683% 、龙湖集团(00960.HK) -0.060 (-0.625%) 沽空 $1.36千万; 比率 18.005% 和融创中国(01918.HK) +0.040 (+2.685%) 沽空 $2.31千万; 比率 4.568% 。
报告指出,到目前为止,已经看到一些政策和信贷的放松,如放宽抵押贷款和开发贷款的审批,放宽城市层面的销售限制等,预计会有更多的逆周期措施出台,以防止房地产行业的下行,料试行的房产税将比市场预期更温和。
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大摩料,大多数内房开发商有望在明年底前达到人行要求的「三条红线」,从而降低行业的杠杆率和风险。至於资产负债表稳健、融资能力强、执行力强的开发商,料市场份额将扩大,尤其是国企。
报告上调雅居乐(03383.HK) -0.010 (-2.299%) 沽空 $28.76万; 比率 13.065% 、中国奥园(03883.HK) -0.002 (-1.681%) 、世茂集团(00813.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.70万; 比率 1.211% 投资评级由「减持」升至「与大市同步」,另上调合景泰富(01813.HK) 0.000 (0.000%) 评级由「与大市同步」升至「增持」。该行调整内房股目标价,详见另表。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-07-04 16:25。)
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