里昂发表研究报告指,除了需求放缓与政策支持减弱外,该行认为近期大宗商品价格上涨,将为汽车制造商增添另一项逆风,并可能加速行业整合与定价策略调整的步伐。基於第一季现货价格估算(包含避险操作影响),相较於2025下半年,原材料成本将导致每辆车平均成本增加约3,000元人民币(下同),主因来自碳酸锂(约1,700元)、记忆体晶片(约800元)及有色金属(约2,000元)。里昂相信,垂直整合程度较高(如比亚迪(01211.HK) +1.250 (+1.354%) 沽空 $3.74亿; 比率 26.028% 或外部零部件销售占比较大(如零跑汽车(09863.HK) +0.040 (+0.091%) 沽空 $1.05亿; 比率 25.997% )的整车厂,能更好地消化这波成本压力。
此外,里昂认为,凭藉强劲的电动车型投放与持续改善的盈利能力,吉利(00175.HK) +0.280 (+1.717%) 沽空 $8.33千万; 比率 12.898% 有望成为下一个成长为电动车领域主导者的候选品牌。中国汽车产业正进入整合阶段,更多市场份额正向一线整车厂集中。(ad/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-09 16:25。)
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