瑞银发表研究报告指出,超过80%的MSCI中国公司披露首季业绩,整体净利润按年增长7%。非金融行业纯利(不包括互联网)按年下跌3%,高於国家统计局公布的工业企业利润下跌21%。上游企业的盈利按年跌11%,而由於国企在上游行业的权重较大,他们的利润在首季持平。下游行业的盈利增长略升至2%,预计未来几个季度的盈利将进一步改善,因为较低的商品价格带动毛利率提高,而目前毛利率仍处於历史低位。
该行认为,由於成本控制,内地互联网行业在首季的盈利表现最为强劲,很大程度上推动指数首季盈利增长。至於过去一个月盈利上调最多的行业包括航空和机场、餐饮和交通运输业,而下调最多的行业包括数据中心、风力发电和半导体业。
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此外,瑞银指4月份宏观数据逊预期,估计随着大宗商品价格下跌,可提高公司的毛利率,盈利趋势将持续改善。该行目前继续看好中国股市,认为估值不高,且已反映了投资者对增长及地缘政治的大部分忧虑。(jl/w)
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