美银证券发表研究报告,监於近期中国经济数据疲弱,市场对内地推出刺激措施的预期升温,相信内房物管股可潜在受惠。此外,基於物管股的经常性业务性质,料可提供更好的下行保护。
该行认为,对内房行业更好的刺激措施,或并非直接宽松房地产政策,反而提高家庭收入可能持续更为有利,预期内房股或对相关政策作出积极反应,料2022至2025年国企与民营物管股的盈利年均复合增长率达19%及8%。
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除了潜在政策措施外,该行注意到行业基本面正发生变化,由新项目收购转向现有项目招标,物管市场有具大的整合潜力,因为排名首十三名的物管公司的市场份额仅26%。当中,该行首选中海物业(02669.HK) +0.150 (+1.697%) 沽空 $3.32百万; 比率 10.197% 、万物云(02602.HK) +0.550 (+2.240%) 沽空 $1.95百万; 比率 10.603% 及华润万象生活(01209.HK) +0.500 (+1.541%) 沽空 $1.61千万; 比率 18.658% ,另认为碧桂园服务(06098.HK) +0.540 (+6.716%) 沽空 $5.18千万; 比率 11.053% 估值低,评级「买入」,但公司尤其是上半年的盈利受压。
该行另将万物云的预测下调5%至7%,目标价由53元降至48元,以反映房地产相关业务板块的不利因素,但认为公司核心业务增长依然强劲。(jl/s)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2023-09-22 16:25。)
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