花旗发表报告，指汇控(00005.HK) +7.400 (+5.469%) 沽空 $16.76亿; 比率 27.069% 2025财年第四季度基本除税前溢利(扣除显着项目)为86亿美元，比市场共识高出9%。其中，营收高出3%，成本符合预期，而减值损失则比预期好12%。营收优於预期主要受银行业务净利息收入(高出6%)驱动，而非净利息收入则大致符合预期(低1%)。由於出售法国房贷组合的损失低於先前指引，导致列账除税前溢利为78亿美元，更比市场共识大幅高出18%。普通股权一级资本比率为14.9%，按季增加40个基点，并比市场共识高出20个基点，即使已计入每股0.45美元的股息(比共识高7%)。若以恒生银行私有化后的备考基础计算，该比率将下降至13.8%。集团目前指引，该交易将带来5亿美元的增量协同效应(而花旗认为市场共识假设的协同效应很少)。集团已上调目标，现预期2026至2028财年的有形股东权益回报率将达到17%或更高(市场共识为16.6%至17%)。总体而言，这是一份良好的业绩报告，策略更新令人安心，提供了关於恒生的有用新资讯，并上调了目标，料带动正面重评。
花旗对汇控评级为「买入」，目标价143.3元。(ad/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-25 16:25。)
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