摩根士丹利研究报告指，内房股上半年业绩盈利大致符合预期，物业发展利润令人失望，认为在物业销售不明朗下，利润受压会持续至2026年，并建议投资者选择具防守性的国企公司。大摩指，即使去年下半年的低基数有助减少按年跌幅，但下半年盈利或持续低迷。该行下调整个行业今年至2026年的每股盈利预测分别10%、10%及12%，以反映销售展望疲软、毛利持续承压及经常性收入放缓等三大因素。该行对内地楼市复苏维持审慎态度，仍偏好如华润万象(01209.HK) -0.460 (-1.060%) 沽空 $1.29千万; 比率 16.175% 及保利物业(06049.HK) -0.500 (-1.544%) 沽空 $37.07万; 比率 2.305% 等物业管理公司多过发展商，建议投资者继续持有具防守性的国企，如华润置地(01109.HK) -0.300 (-1.091%) 沽空 $4.05千万; 比率 26.473% 、绿城中国(03900.HK) +0.210 (+2.542%) 沽空 $9.71百万; 比率 27.969% 及中海外(00688.HK) -0.180 (-1.448%) 沽空 $4.84千万; 比率 23.188% 。相关内容《大行》摩通：内地下调物业转售税率效果有限 未能改善市场对楼价预期该行下调建发国际集团(01908.HK) +0.480 (+3.164%) 沽空 $2.78千万; 比率 20.545% 目标价至16.81元，评级「持有」；中国金茂(00817.HK) +0.020 (+1.681%) 沽空 $3.88百万; 比率 6.747% 目标价由0.54元升至0.67元，评级「与大市同步」；新城发展(01030.HK) +0.020 (+0.985%) 沽空 $1.39百万; 比率 13.500% 目标价由1.39元上调至1.63元，评级「增持」；万科企业(02202.HK) -0.030 (-0.906%) 沽空 $8.86百万; 比率 10.340% 目标价由5.15元降至3.52元，评级「与大市同步」。(vc/k)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-31 12:25。)