摩根士丹利发表研究报告指出,香港及内地保险业自2018年以来经历五年低迷期,期内面临包括产品结构变化、监管重置、传统代理模式大规模重组,以及疫情的不利影响,这都促使保险公司调整业务及进行改革。而保险业正处於转折点,并正进入一个新的周期,新业务价值(VNB)增长具正面价值。
该行认为,保险业已踏入波澜起伏的上升趋势,预期短期内储蓄产品的强劲需求、向新会计规则的稳定过渡以及毛利增加,均有利於新业务价值的复苏。长远而言,该行认为家庭财富的增加,以及对养老/保健产品的高需求,可为保险公司带来重大机会,并促进更多元化的渠道组合,尤其是经验丰富的代理团队,应有助於维持新业务价值增长。
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此外,该行指香港及内地保险行业吸引并首次纳入覆盖范围内,看好优质保险股,尤其是具有市场化发展趋势的国企,偏好太保(02601.HK) +0.250 (+0.928%) 沽空 $2.21千万; 比率 6.926% 、国寿(02628.HK) -0.200 (-1.083%) 沽空 $1.01亿; 比率 13.071% 和财险(02328.HK) +0.220 (+1.455%) 沽空 $9.96千万; 比率 31.340% ,以及全面寿险改革和大健康战略的先锋中国平安(02318.HK) -0.350 (-0.699%) 沽空 $2.97亿; 比率 18.362% ,预期他们的销售复苏和以质量为主的可持续增长方面表现跑赢。
大摩发表研究报告,对香港及内地保险股投资评级及目标价表列如下:
股份 | 投资评级 | 目标价(港元)
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中国太保(02601.HK) +0.250 (+0.928%) 沽空 $2.21千万; 比率 6.926% | 增持 | 35元
中国平安(02318.HK) -0.350 (-0.699%) 沽空 $2.97亿; 比率 18.362% | 增持 | 83元
中国人寿(02628.HK) -0.200 (-1.083%) 沽空 $1.01亿; 比率 13.071% | 增持 | 21元
中国财险(02328.HK) +0.220 (+1.455%) 沽空 $9.96千万; 比率 31.340% | 增持 | 13元
众安在线(06060.HK) +0.860 (+5.162%) 沽空 $6.65千万; 比率 4.000% | 增持 | 32元
中国太平(00966.HK) +0.120 (+0.769%) 沽空 $2.61千万; 比率 16.312% | 与大市同步 | 10.7元
中国人民保险集团(01339.HK) +0.070 (+1.207%) 沽空 $3.68千万; 比率 25.635% | 与大市同步 | 3.6元
新华保险(01336.HK) -0.150 (-0.334%) 沽空 $1.19亿; 比率 25.813% | 与大市同步 | 25元
(jl/k)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-07-07 16:25。)
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