海通国际发表研报指出，李宁(02331.HK) +0.850 (+4.348%) 沽空 $6.48千万; 比率 11.870% 的品类和渠道调整在今年基本结束，延续几年的下行周期接近尾声，今年公司将继续加大资源和宣传的投放，对利润率有一定压力，但看好李宁投入后对中长期品牌力和消费者心智的建设。
海通国际预期，李宁在2025至2027年收入分别至287.9亿、301亿、316.9亿元人民币，分别按年增长0.4%、4.5%、5.3%；期内，归母净利润分别为26.4亿、27.2亿、30.1亿元人民币，分别按年下降12.4%、增长3.2%、增长10.5%，分别对应市盈率为17.2倍、16.7倍、15.1倍。
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该行维持李宁「优於大市」评级，予2026年19倍市盈率估值，目标价提高6%至22.3港元，有13.9%上行空间。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-16 16:25。)
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