中金发表研究报告指，近日港股高股息标的、尤其是中字头国企持续受市场关注，推动相关板块如电信营运商、能源走强。该行认为，这与「探索建立具有中国特色的估值体系」整体方向下的国企改革预期升温有关。港股上市国企普遍的低估值和高股息也提供了更大的弹性。该行表示，可通过提升央国企的派息比例来提升股东回报和净资产收益率，进而也有助提升国企的二级市场估值和价值发现。从另一个维度上看，受多重因素影响港股市场相对A股市场长期存在折价，AH两地上市央国企中，港股部分估值也往往相对A股更低，上升空间也更大。与此同时，这一折价的存在也使得历史上在基本面出现改善，或盈利预期上修期间，港股的弹性也往往好於A股，使投资者在资本利得这一层面上也更加受益。相关内容《大行》大摩料明年内地燃料出口配额大幅提高 实现「反内卷」助炼油毛利该行建议关注尚有派息空间的优质国企。除了可能受益於国企估值修复和派息比例增加外，高股息标的在近期外部市场波动加大和不确性因素增加的背景下，其稳定现金流回报和相对韧性的股价表现也可以作为组合较好的风险对冲和平衡器。该行推荐20只股票，分别为中信股份(00267.HK) -0.020 (-0.168%) 沽空 $4.54百万; 比率 3.723% 、中煤能源(01898.HK) +0.020 (+0.193%) 沽空 $1.50千万; 比率 20.985% 、中化化肥(00297.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.16百万; 比率 7.182% 、中国黄金国际(02099.HK) -0.700 (-0.429%) 沽空 $2.39千万; 比率 11.080% 、中远海运(01919.HK) +0.210 (+1.533%) 沽空 $3.16千万; 比率 14.755% 、北京汽车(01958.HK) +0.010 (+0.500%) 沽空 $4.63百万; 比率 32.681% 、中国外运(00598.HK) +0.010 (+0.201%) 沽空 $3.08百万; 比率 27.478% 、中国通信服务(00552.HK) +0.030 (+0.664%) 沽空 $7.80百万; 比率 42.632% 、浙江沪杭甬(00576.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.33百万; 比率 14.959% 、中国海洋石油(00883.HK) -0.240 (-1.154%) 沽空 $1.73亿; 比率 13.633% 、中广核电力(01816.HK) +0.020 (+0.683%) 沽空 $1.54千万; 比率 26.082% 、中国石油股份(00857.HK) +0.050 (+0.619%) 沽空 $1.77亿; 比率 28.113% 、中国中车(01766.HK) +0.020 (+0.332%) 沽空 $3.79百万; 比率 7.686% 、兖矿能源(01171.HK) -0.090 (-0.910%) 沽空 $3.67千万; 比率 13.015% 、越秀交通基建(01052.HK) +0.130 (+2.814%) 沽空 $50.12万; 比率 4.517% 、首钢资源(00639.HK) +0.010 (+0.345%) 沽空 $2.80百万; 比率 30.117% 、中国电信(00728.HK) -0.010 (-0.180%) 沽空 $6.02千万; 比率 19.666% 、中国移动(00941.HK) -0.850 (-1.016%) 沽空 $2.17亿; 比率 5.975% 、中信国际电讯(01883.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $48.46万; 比率 12.866% 、中国神华(01088.HK) -0.180 (-0.456%) 沽空 $6.87千万; 比率 21.653% 。(sl/t)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-23 16:25。)