花旗研究报告指，大宗商品价格已大幅上升，并似乎在较高水平整固，该行分析有关对内地各板块的影响。正面而言，基础物料行业是主要受惠者，尤其是铝、铜及锂供应商；该行予中国铝业(02600.HK) +0.070 (+0.536%) 沽空 $3.67千万; 比率 9.313% 、中国宏桥(01378.HK) -0.160 (-0.434%) 沽空 $1.90亿; 比率 19.532% 及紫金矿业(02899.HK) +1.200 (+2.836%) 沽空 $10.27亿; 比率 29.442% 「买入」评级，亦看好纯铜企业，如五矿资源(01208.HK) +0.160 (+1.600%) 沽空 $5.49千万; 比率 10.528% 、洛钼(03993.HK) +0.640 (+2.850%) 沽空 $1.39亿; 比率 15.860% 及江铜(00358.HK) +0.320 (+0.722%) 沽空 $7.46千万; 比率 11.718% 。此外，黄金珠宝商将受惠於金价上升，而铜价上升亦令覆铜板(CCL)生产商的毛利率得以扩张，如建滔积层板(01888.HK) +1.940 (+11.520%) 沽空 $4.60千万; 比率 3.817% 。负面而言，汽车制造商将因物料清单成本上升而受压，该行料大众市场的BEV及PHEv单车成本将分别增加约6,565元及4,310元人民币。行业中，小鹏汽车-W(09868.HK) +1.300 (+1.883%) 沽空 $1.82亿; 比率 21.094% 及广汽集团(02238.HK) +0.010 (+0.265%) 沽空 $1.16千万; 比率 33.413% 因规模较小及平均售价较低，更易受影响；相反，比亚迪(01211.HK) +3.350 (+3.497%) 沽空 $5.58亿; 比率 22.168% 及吉利汽车(00175.HK) +0.440 (+2.667%) 沽空 $1.01亿; 比率 11.228% 规模较大，有能力将超过50%的成本升幅转嫁予上游供应商。相关内容《大行》中金料铜供需抽紧格局持续强化 短期调整迎布局良机 建议关注紫金(02899.HK)洛钼(03993.HK)等另外，该行预期电池行业的二线公司将面临短期压力，但宁德时代(03750.HK) -4.000 (-0.783%) 沽空 $9.80千万; 比率 13.266% 具议价能力，且旗下江西锂云母矿预计将於今年次季复产，比同业更具防御性。该行认为储能系统销售将面临利润率削减，尤其是今年次季，对行业开启为期90天的负面催化剂观察。在太阳能行业中，组件制造商较易受银成本上升的影响，银约占其生产成本30%，可能压缩其利润率。而在中国的电网设备制造商中，平高电气(600312.SH) +0.020 (+0.092%) 对铜及铝成本增加最为敏感。科技行业方面，小米-W(01810.HK) +1.520 (+4.272%) 沽空 $11.83亿; 比率 14.323% 或面临记忆体成本上升的压力，并挤压智能手机业务的利润率；记忆体价格约占其智能手机物料清单成本的10%至20%。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-11 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)相关内容《大行》花旗上调理想汽车(02015.HK)目标价 维持「中性」评级