交银国际发表报告指,华虹半导体(01347.HK) +3.000 (+3.049%) 沽空 $3.18亿; 比率 16.754% 去年第四季营收6.599亿美元,按季升3.9%,接近之前指引上限。毛利率13.0%,为之前指引(12-14%)中位数,按季降0.5个百分点。管理层指引今年首季营收为6.5-6.6亿美元,指引毛利率13-15%。
报告指,华虹半导体九厂产能加速放量,PMIC/MCU推到需求继续保持强劲。该行计算九厂2025年增加42kwpm12寸等效产能。预测九厂2026年底总产能或达到83kwpm12寸等效产能,即2026年增产41kwpm。预测二期或从2027年首季之后开始贡献产能。2025年资本开支为18.1亿美元,按年降34%。预测2026/27年资本开支分别为16.2/24亿美元。
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该行调整2026/2027年收入预测到28.43/33.49亿美元,前值28.37/32.63亿美元。预测公司2026/2027年毛利率分别为14.2%/16.2%,前值14.3%/16.8%。乐见九厂加速落地和继续扩产,维持「买入」评级,上调目标价到120港元,对应3.9倍2026年市净率。(ha/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-24 16:25。)
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