美银证券发表研究报告指出,中国生物制药(01177.HK) +0.200 (+3.503%) 沽空 $2.06亿; 比率 32.891% 宣布,已与赛诺菲就其中国生物制药的JAK/ROCK抑制剂罗伐昔替尼的全球(包括中国)开发、制造及商业化订立独家许可协议。中国生物制药可获得1.35亿美元的首付款,加上最高达13.95亿美元的潜在开发、监管及销售里程碑付款,以及基於罗伐昔替尼年度净销售额的分级特许权使用费。
该行认为,与跨国药企赛诺菲达成授权许可交易,是中国生物制药内部研发能力的实证。根据协议,该行将首付款及里程碑付款纳入盈利预测。随着与赛诺菲合作及罗伐昔替尼於2026年2月在中国获批,该行将收入贡献从产品销售转向特许权使用费收入。因此,调整2025至2027年预测收入。此外,监於赛诺菲在协议下负责全球开发及商业化,该行下调销售及研发开支假设,并相应调整2025至2027年各年纯利预测。
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美银证券将中国生物制药目标价由8.6元上调至8.9元,并重申「买入」评级。(ec/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-05 16:25。)
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