摩根士丹利发表研究报告，预期中国房地产开发商盈利前景持续受压，2025年上半年业绩料维持疲弱，目前预测收入及盈利平均按年下跌约5%及15%，主要受到物业销售入账减少及毛利率收缩约3个百分点的拖累。内地楼价持续下跌、库存调整及资产减值拖累，大摩预期内房股销售毛利率可能低於预期，虽然流动性风险及融资成本整体改善，但民营房企下半年前景仍未明，相信各企业将表现分化。其中建发国际(01908.HK) -0.290 (-2.248%) 沽空 $2.33千万; 比率 36.482% 因交付利润率微升或实现正增长，华润置地(01109.HK) +0.500 (+1.777%) 沽空 $1.91亿; 比率 41.865% 、中国海外发展(00688.HK) -0.130 (-1.113%) 沽空 $1.52亿; 比率 43.382% 及金茂(00817.HK) -0.030 (-2.273%) 沽空 $1.27千万; 比率 32.538% 盈利料录个位数跌幅，龙湖(00960.HK) -0.140 (-1.821%) 沽空 $6.01千万; 比率 33.231% 则因开发物业亏损扩大导致盈利或下跌逾40%。相关内容《蓝筹》华润万象生活(01209.HK)去年纯利39.69亿人币升10.3% 末期息连特别息共派85分大摩预料万科(02202.HK) +0.010 (+0.345%) 沽空 $7.72百万; 比率 12.434% 及金地集团(600383.SH) -0.020 (-0.727%) 上半年将录得净亏损，相信投资者关注重点将转向下半年预售及毛利率指引、楼价下跌带来的资产减值压力，以及商场租金收入表现，建议配置防守性股份，首选具消费概念的华润置地及华润万象生活(01209.HK) +2.880 (+6.522%) 沽空 $9.71千万; 比率 33.248% ，以及能提供较高股息回报率的建发国际及绿城管理(09979.HK) +0.090 (+4.412%) 沽空 $5.33百万; 比率 18.376% 。(gc/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-31 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)