<汇港通讯> 美银发报告指,下调中石化炼化工程(02386)目标价6.25%,从8港元降至7.5港元,重申「中性」评级。
美银表示,中石化炼化工程2026年的目标是实现900亿元人民币的新订单,其中中国订单为550亿元人民币,海外订单为50亿美元,而2025年目标分别为630亿元人民币和50亿美元,这和该行关於国内化工已达峰值的观点相符。2025财年该公司获得1010亿元人民币的新订单,不过积压订单(backlog)达到创纪录的2040亿元人民币,其中海外项目贡献52%。然而,2025财年积压订单周转时间延长至2.7年(2018-2024年平均为2年),反映出海外项目执行周期延长以及国内投资放缓。基於上述因素,该行降对该公司2026-2027年税後净利润预测3-4%。
该行表示,该公司2025财年税後净利润同比大幅下降27%,远低於预期,主要受到建筑行业利润率暴跌的影响,尽管管理层表示一些项目已经进入最後阶段,不过该行认为短期利润率是否能恢复存在不确定性。该公司股息同比持平。(JJ)
新闻来源 (不包括新闻图片): 汇港资讯