花旗发表研究报告指,小米-W(01810.HK) -3.120 (-8.590%) 沽空 $42.49亿; 比率 43.308% 新款车型SU7售价为21.99万元人民币,较特斯拉(Tesla) Model 3售价低於近8%,并在开售34分钟内,SU7订单已达到1.5万份。该行表示,考虑到更多赠品和元件成本上涨,SU7毛利率可能低於初期推出的SU7,小米提供2万元人民币优惠,并在5周内运送汽车。该行指,自1月以来,已为此次发布做好库存准备。
小米近日推出MiMo-V2-Pro等大模型,一个总参数超过1000B的大型模型,具备42B启用参数。该模型在发布一周后即登上人工分析智能指数第八名。小米承诺三年内投入600亿人民币用於AI。值得注意的是,小米HAD(全场景端到端智能驾驶系统)与XLA MiMo Embodied模型是其应用之一,而小米完整的IoT 生态系统也能为AI应用提供更佳场景。
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投资者询问如何为小米旗下LLMs估值,该行进行了情境分析以供参考。简单的情境分析是:基於中国1.87亿智慧型手机月活跃用户,假设其中10%转化为付费用户,并愿意支付每月10元人民币以上的订阅费,再以30倍市销率(约为Minimax於2027共识市销率的一半)计算,则可产生670亿人民币以上的估值。
该行维持小米目标价为42元,其评级为「买入」。(ca/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-20 16:25。)
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