富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》大摩列出亚太区(包括日股)主题投资股票名单(表)富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -2.050 (-2.449%) 沽空 $7.74千万; 比率 12.942% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.460 (-1.946%) 沽空 $6.43百万; 比率 3.600% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +9.500 (+17.824%) 沽空 $5.67千万; 比率 2.435% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) +4.500 (+0.756%) 沽空 $7.65亿; 比率 7.681% 、紫金矿业(02899.HK) +1.760 (+4.354%) 沽空 $6.45亿; 比率 11.718% 、农夫山泉(09633.HK) -1.640 (-3.260%) 沽空 $1.05亿; 比率 31.442% 、洛阳钼业(03993.HK) +1.340 (+6.262%) 沽空 $3.35亿; 比率 21.175% 、药明康德(02359.HK) +0.100 (+0.088%) 沽空 $2.95亿; 比率 48.466% 、中国宏桥(01378.HK) +0.700 (+1.952%) 沽空 $1.67亿; 比率 16.512% 、泡泡玛特(09992.HK) -2.000 (-0.911%) 沽空 $12.09亿; 比率 30.161% 、翰森制药(03692.HK) +0.260 (+0.650%) 沽空 $4.46千万; 比率 35.993% 、京东健康(06618.HK) +0.600 (+0.940%) 沽空 $6.69千万; 比率 20.471% 、中国铝业(02600.HK) +0.390 (+2.957%) 沽空 $8.53千万; 比率 15.377% 、福耀玻璃(03606.HK) -2.450 (-3.721%) 沽空 $4.91千万; 比率 24.248% 、吉利汽车(00175.HK) -0.270 (-1.599%) 沽空 $2.65亿; 比率 30.857% 、广发证券(01776.HK) +0.640 (+3.516%) 沽空 $3.54千万; 比率 10.264% 、中金公司(03908.HK) +0.180 (+0.847%) 沽空 $1.44千万; 比率 4.877% 、药明合联(02268.HK) -2.400 (-3.496%) 沽空 $1.17千万; 比率 5.836% 、舜宇光学(02382.HK) -1.950 (-3.049%) 沽空 $2.41亿; 比率 34.184% 、金风科技(02208.HK) -1.210 (-7.139%) 沽空 $8.97千万; 比率 8.819% 、粤海投资(00270.HK) +0.030 (+0.426%) 沽空 $2.12百万; 比率 2.542% 、中国建材(03323.HK) +0.200 (+3.876%) 沽空 $1.53千万; 比率 9.006% 及美图公司(01357.HK) -0.220 (-2.657%) 沽空 $5.35千万; 比率 15.387% 。相关内容《大行》大摩列出新兴市场及中国「长仓」基金经理持有前50大港股及中资股名单(表)3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.090 (+1.463%) 沽空 $2.77亿; 比率 34.023% 、建行(00939.HK) +0.050 (+0.657%) 沽空 $3.03亿; 比率 27.813% 、中移动(00941.HK) -0.700 (-0.881%) 沽空 $2.39亿; 比率 9.742% 、中国平安(02318.HK) +1.100 (+1.642%) 沽空 $8.41亿; 比率 39.330% 、中海油(00883.HK) +0.900 (+4.011%) 沽空 $4.11亿; 比率 11.572% 、美的(00300.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.43千万; 比率 21.842% 、人保(01339.HK) +0.060 (+0.933%) 沽空 $3.17千万; 比率 7.948% 、海尔智家(06690.HK) -0.260 (-1.004%) 沽空 $6.07千万; 比率 19.605% 中信建投证券(06066.HK) +0.050 (+0.396%) 沽空 $7.14百万; 比率 5.974% 、吉利(00175.HK) -0.270 (-1.599%) 沽空 $2.65亿; 比率 30.857% 、万洲(00288.HK) +0.140 (+1.593%) 沽空 $3.30千万; 比率 22.388% 、润啤(00291.HK) +0.120 (+0.469%) 沽空 $3.46千万; 比率 8.354% 、旺旺(00151.HK) -0.020 (-0.434%) 沽空 $4.80百万; 比率 29.247% 、粤投(00270.HK) +0.030 (+0.426%) 沽空 $2.12百万; 比率 2.542% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.070 (+1.028%) 沽空 $1.57千万; 比率 23.469% 、敏实(00425.HK) -2.460 (-6.107%) 沽空 $6.48千万; 比率 13.876% 、雅迪(01585.HK) -0.290 (-2.472%) 沽空 $5.74百万; 比率 10.989% 、统一(00220.HK) -0.190 (-2.369%) 沽空 $2.69千万; 比率 20.788% 、中石化炼化工程(02386.HK) +0.100 (+1.464%) 沽空 $49.84万; 比率 1.498% 、恒安(01044.HK) -0.080 (-0.292%) 沽空 $3.20千万; 比率 46.302% 、三一国际(00631.HK) +0.170 (+1.459%) 沽空 $3.79千万; 比率 12.859% 及广深铁路(00525.HK) -0.020 (-0.889%) 沽空 $31.26万; 比率 2.821% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -3.000 (-1.087%) 、北方华创(002371.SZ) -14.150 (-2.772%) 、汇川技术(300124.SZ) -2.180 (-2.746%) 、伊利集团(600887.SH) -0.140 (-0.522%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.410 (+1.613%) 及中微半导体(688012.SH) -14.440 (-3.929%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》大摩：金价未见顶 下半年牛市情境可见5,700美元5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) +4.500 (+0.756%) 沽空 $7.65亿; 比率 7.681% 、洛钼(03993.HK) +1.340 (+6.262%) 沽空 $3.35亿; 比率 21.175% 、药明康德(02359.HK) +0.100 (+0.088%) 沽空 $2.95亿; 比率 48.466% 、中国宏桥(01378.HK) +0.700 (+1.952%) 沽空 $1.67亿; 比率 16.512% 、泡泡玛特(09992.HK) -2.000 (-0.911%) 沽空 $12.09亿; 比率 30.161% 、翰森制药(03692.HK) +0.260 (+0.650%) 沽空 $4.46千万; 比率 35.993% 、福耀玻璃(03606.HK) -2.450 (-3.721%) 沽空 $4.91千万; 比率 24.248% 、吉利汽车(00175.HK) -0.270 (-1.599%) 沽空 $2.65亿; 比率 30.857% 、中生制药(01177.HK) -0.110 (-1.659%) 沽空 $7.61千万; 比率 26.581% 、老铺黄金(06181.HK) +61.500 (+7.805%) 沽空 $3.39亿; 比率 12.366% 、药明合联(02268.HK) -2.400 (-3.496%) 沽空 $1.17千万; 比率 5.836% 、舜宇光学(02382.HK) -1.950 (-3.049%) 沽空 $2.41亿; 比率 34.184% 、康师傅(00322.HK) -0.560 (-4.590%) 沽空 $4.49千万; 比率 21.304% 及美图(01357.HK) -0.220 (-2.657%) 沽空 $5.35千万; 比率 15.387% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-26 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)