平安好醫中期業績超預期，醫險協同與AI加持下，躋身中國高增長數字醫療賽道重要標的評論

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平安好醫中期業績超預期，醫險協同與AI加持下，躋身中國高增長數字醫療賽道重要標的

港股醫療保健板塊強勢領漲，年內恆生醫療保健指數累計飆升约90%，其中互聯網醫療及AI醫療賽道尤為亮眼，多隻個股漲幅超50%，反映市場對數位醫療轉型的高度共識。在此背景下，平安好醫生（ 1833.HK ...

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平安好醫中期業績超預期，醫險協同與AI加持下，躋身中國高增長數字醫療賽道重要標的

分析員 : 李慧芬 (研究部董事, 華贏東方 (亞洲) 控股有限公司)

港股醫療保健板塊強勢領漲，年內恆生醫療保健指數累計飆升约90%，其中互聯網醫療及AI醫療賽道尤為亮眼，多隻個股漲幅超50%，反映市場對數位醫療轉型的高度共識。在此背景下，平安好醫生（ 1833.HK ）其獨特的「醫險協同」模式成功深化、醫養生態壁壘持續加固，以及AI技術帶來的規模化效率提升，其中期純利1.34億元人民幣(下同)，增逾1.3倍，充分驗證其策略有效性，有助推動公司業務持續領先同業。

根據最新中期業績顯示，截至2025年6月30日，平安好醫生總營收錄得25億元，同比增長19.5%；歸母淨利潤1.34億元，同比增長136.8%；付費用戶數約2400萬人，同比增長35.1%。這些數據充分反映了公司在業務增長及盈利能力上的顯著進步。

上半年，平安好醫生受益於與平安集團深化「醫險協同」，服務場景進一步擴展，客戶覆蓋率顯著提升，帶動公司雙端業務實現強勁增長。具體而言，綜合金融客戶端（以下簡稱 F 端）及企業端（以下簡稱 B 端）企康業務收入按年增長 30.2%，公司整體付費用戶數按年增長 35.1%，顯示出公司在個人及企業客戶市場的全面發力。

作為平安集團醫療養老生態圈的旗艦平台，平安好醫生同時具備豐富的保險端資源及深厚的醫療養老服務積累。這使其能夠區別於其他平台，充分利用自身優勢，成功跑通並不斷深化「醫險協同」模式。公司為平安集團提供線上線下一站式、7×24小時主動式醫療養老服務，深入發展「保險+醫養會員」模式，並在多場景下豐富醫健服務權益體系。截至 2025 年 3 月末，享有平安集團醫療養老生態圈提供的服務權益的平安集團個人客戶，其客均合同數、客均AUM 分別為其他個人客戶的 1.6 倍、4.0 倍，服務滲透率持續提升。

醫療 AI 場景化加速落地，驅動業務規模與效率雙提升

此外，平安好醫生依托「數據+模型+場景」閉環優勢，強化醫療AI閉環服務能力及應用落地。報告期內，通過 AI 賦能，實現 AI 輔助諮詢問診準確率約 98%，複雜疾病 MDT（多學科會診）治療方案准確率近 80%，AI 輔助醫生日問診承接量可達400 萬人次；AI 助力家醫客均服務成本按年下降約 52%，助力中台運營效率按年提升約50%等。

通過AI賦能，公司實現AI輔助諮詢問診準確率約98%，複雜疾病MDT（多學科會診）治療方案準確率近80%，AI輔助醫生日問診承接量可達400萬人次。業務運營效率提升，彰顯了技術驅動下的成本控制及效率提升能力。

在政策層面，近年來國家大力支持醫保平台數據賦能商業健康保險，推動醫保、醫療、醫藥「三醫」協同發展，並鼓勵商業保險與醫療、養老等服務有機結合，形成差異化、多層次的醫療養老服務保障體系，助力「健康中國」戰略目標的實現。相比之下，傳統互聯網醫療行業往往聚焦於醫藥電商模式，長期存在重商品而輕服務、顧治療而缺預防、僅滿足被動需求而缺乏主動管理的問題。此外，由於缺乏保險基因，傳統平台難以實現醫療、養老及保險服務的有效融合。

機構持續加碼，市場信心強烈
從資本市場表現來看，平安好醫生亦受到多方機構的青睞。該股昨天收市價17.53港元，過去三個月股價累計升幅達1.2倍。根據市場資訊，過去五日，公司大戶淨流入達6664萬港元。截至8月19日，當中港股通(深)及港股通(滬)分別淨買入1866萬股及1361萬股，反映了公司業務模式及增長潛力獲得國際資本的廣泛認可，成為佈局中國高增長數字醫療賽道重要標的。

總體而言，平安好醫生憑借「醫險協同」模式的獨特優勢、AI技術賦能的高效運營，以及醫養生態圈的持續深化，正逐步成為醫療健康服務領域的行業標杆。隨著政策支持力度加大及市場需求的不斷增長，業務結構不斷優化，公司未來發展前景，中線有望挑戰目標價20港元，值得高度關注。

（本人並沒持有以上股票）

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更新日期為: 2023年1月6日

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