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收入創新高並扭虧賺近億元 美圖公司成國內AI影像生產力工具先驅
2023年內地經歷第一季經濟增速不俗後,第二季增長見放緩,前景信心受到考驗。於經營環境遇上挑戰之際,一直致力打造優秀的影像生產力工具,讓圖片、影片、設計、數碼人像製作變得更簡單,並透過SaaS業務支持...
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收入創新高並扭虧賺近億元 美圖公司成國內AI影像生產力工具先驅
分析員 : 聶振邦 (獨立評股人)
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美圖公司  -0.070 (2.251%) 
2023年內地經歷第一季經濟增速不俗後,第二季增長見放緩,前景信心受到考驗。於經營環境遇上挑戰之際,一直致力打造優秀的影像生產力工具,讓圖片、影片、設計、數碼人像製作變得更簡單,並透過SaaS業務支持產業數碼化升級的美圖公司 (1357) 早前交出亮麗業績。截至今年6月底收入約12.61億元 (人民幣,同下),創同期新高,並且首度僅以半年收入突破十億元。按年增長29.83%,連續四年同期增速超過兩成,亦較四年複合增長率為高。今次是疫後復常首份中期業績,集團成功扭虧,股東應佔溢利約2.28億元。

有能力穩步擴張用戶群
另可留意2022全年溢利約9,414萬元,今年卻僅用上半年,溢利已是2022全年的超過2.40倍。美圖取得佳績除了復常因素,觀乎上述最近四年同期收入保持高速增長,顯著是管理層有業務優秀佈局使然。截至今年6月底月活躍用戶總數約2.47億,較去年6月底約2.41億,增長2.54%。值得留意的是,用戶數目已連續三個半年表現為增長,表明集團有能力穩步擴張用戶群。值得留意來源其他產品的月活躍用戶總數按年增長達31.30%,至接近3,700萬,筆者認為此與美圖推出能提升工作生產力工具的關係密切。

推出七款AIGC新產品
集團推出了跨平台應用程序X-Design,於優化商品圖具備優良效果。而早於今年6月19日美圖發佈「AI時代的影像生產力工具」為主題的七款新產品,X-Design是其中之一,利用生成式人工智能 (Artificial Intelligence Generated Content, AIGC) 重新定義設計工具與服務,全面升級去年發佈的美圖設計室,開啟及聚焦AI商業設計。自2023年初以來,集團一直在不斷推出新的AIGC功能,如AI動漫、線稿塗鴉、AI海報和AI寫真等。其應用程式在期內連創佳績,例如在多個國家的iOS App Store照片與視頻應用程式類別中分別排第一和第二名。

MiracleVision未來發展AIGC功能基石
除了推出獨立的新AIGC功能如AI寫真外,集團還將AIGC功能系統地整合到核心圖片和視頻編輯流程中。這些功能包括AI消除、AI畫質修復和AI擴圖等。上述的七款新產品中,MiracleVision也為市場矚目,這是國內首個懂美學的AI視覺大模型,憑著美圖長期積累的美學認知、系統自我學習及評估,具深厚美學背景的專業人士的共同參與,MiracleVision能以視覺創作場景反推技術演化,擅長亞洲人像攝影、國風國潮、商業設計等生成方向。MiracleVision將成為美圖未來發展AIGC功能的基石。

筆者亦留意集團有清晰前景,未來將繼續執行體系化的AIGC策略,推出更多針對生產力場景的應用程式及功能,並且優化定價策略。考慮到未來訂閱滲透和每付費用戶平均收入仍有很大的增長空間,而截至8月底其股價收報3.02元,市盈率 (TTM) 為21.12倍,現時美圖已成AIGC定位股份,全球此類股份普遍錄得虧損,而有盈利的上市公司之行業市盈率超過35.00倍,足見美圖現價未能反映真實價值,還未計及未來收入和盈利繼續增長因素,故此若有意投資AIGC,此股明顯是吸引之選。


筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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更新日期為: 2023年1月6日