智通財經APP獲悉，高盛發佈亞洲股票展望。富時羅素宣佈了其全球股票指數系列(GEIS)季度回顧結果的最終修訂。初步結果於 5 月 23 日發佈，隨後在 6
月 6 日進行了幾次修訂。所有變更將於 6 月 20 日週五收盤後實施。在亞洲 / 新興市場中，中國(+11 億美元)、印度和沙特阿拉伯(各 + 1
億美元)預計將獲得最高的被動資金流入，而日本(-9 億美元)以及巴西、泰國、印度尼西亞和墨西哥(各 - 1.7 億至 - 2.4
億美元)預計將經歷最大的資金流出。
增持韓國：國內積極因素超過全球週期性風險，上調至增持評級，12 個月美元價格 / 總回報率預期為 13%/16%(韓國綜合指數目標 3100
點)。
謹慎看待中國台灣省股市：在年初至今大幅跑輸大盤且風險回報更平衡後，上調至中性評級，12 個月美元價格回報率預期為 10%(台灣加權指數目標 23,500
點)。
東盟地區調整：因年初至今表現強勁，將新加坡評級下調至中性;因盈利預期持續下調，將印尼評級下調至減持。維持菲律賓增持、馬來西亞中性、泰國減持評級。
地區展望：中等貝塔，豐富阿爾法;預計 MSCI 亞洲除日本指數 12 個月美元價格 / 總回報率為 8%/11%，目標點位 675
點。將科技硬件與半導體評級上調至中性。偏好主題包括美元走弱、股東回報、盈利質量、預期修正動能、防禦性板塊及人工智能應用。
宏觀風險已緩和，但前景仍不明朗，建議關注提供更好風險回報參數的個股機會。
一、中國機械行業實地調研要點：政策驅動的國內市場分化
對國內需求的評論顯示出分化態勢，卡車需求加速增長，而工程機械需求有所放緩。這種差異可能源於以下幾點：
1)更新置換政策(卡車包含在內，工程機械未包含)，其積極影響從 5 月起終於開始顯現;
2)季節性因素 —— 工程機械銷售受春節時間和施工季節性的影響更大;
3)對比基數 —— 工程機械需求自 2024 年 4 月起加速，而卡車需求在 2024 年第二季度末放緩。
關於出口 / 海外業務的關鍵討論，大多圍繞需求趨勢和生產本地化展開。常見觀察結果有：
1)總體而言，東南亞和非洲對卡車及工程設備的需求較強，而獨聯體國家(CIS)需求較弱;
2)中國以外地區的供應鏈本地化正在加速，但即便對於跨國公司(MNCs)而言，中國仍會是重要的出口樞紐;
3)中國原始設備製造商(OEMs)的庫存水平似乎較高。買入濰柴動力(評級：確信買入 )。
二、中國工業科技：自動化領域 —— 工廠自動化(FA)需求略有走弱，流程自動化(PA)因設備升級需求新啟動而有所改善
高盛分別於 6 月 4 日和 5 日組織投資者實地調研了匯川技術(Inovance)和中控技術(Supcon) 。主要收穫如下：
(1)受當前貿易不確定性導致下游資本支出意願下降影響，國內工廠自動化(FA)需求總體平穩但略有走弱;
(2)據中控技術反饋，煤化工、電力及核電、冶金行業的設備升級需求從 5 月開始啟動，有望為流程自動化(PA)終端市場帶來一定支撐;
(3)企業特定創新(匯川技術在人形機器人零部件方面、中控技術在人工智能及軟件訂閲方面)持續推進，但短期內對利潤的貢獻仍有限。
高盛仍預計，2025 年第二至第四季度(2 - 4Q25E)中國工業自動化市場增長軌跡分別為同比 0%、 - 1%、 - 2%(2025 年第一季度為 +
2%) 。
三、中國上市企業最新評級：
快手(01024) - Kling AI 的收入 / 預訂量趨勢強於預期，維持買入，12 個月目標價為 63 港元。 快手的 Kling AI
宣佈，其年化收入運行率(ARR)在 2025 年 3 月超過 1 億美元(即每月超過 830 萬美元)，4 月和 5 月的月度訂閲預訂量超過 1
億人民幣(1400 萬美元 / 月)。高盛認為，這一運行率超過了公司早前的 2025 年全年 ARR 1 億美元的指引和市場預期。這將使 Kling
成為全球規模最大的收入 / 預訂量視頻生成模型和獨立人工智能產品之一。Kling 正在擴展其在視頻 / 媒體 / 遊戲垂直領域專業客户中的用例。例如，Kling
最近與網易的《正義手遊》合作，進行遊戲內角色服裝和用户生成內容設計。
康師傅(00322) - 成本順風和靈活投資下的利潤增長目標不變 - 買入-12 個月目標價為 14.40
港元。關鍵要點：1)年初至今的銷售額仍面臨挑戰，與 2025 年低個位數至中個位數的營收增長目標相比：對於飲料業務，營收壓力主要來自大包裝 / 水 /
果汁，2025
年第二季度至今與第一季度大致相似。對於方便麪業務，年初至今的營收仍面臨一些壓力，尤其是經典系列提價後。2)利潤展望：管理層強調，儘管營收面臨挑戰，但年初至今的淨利潤增長目標仍然不變，主要得益於成本優勢和靈活投資。在投資水平和定價方面，公司將繼續執行之前的渠道提價，同時加強營銷投資以擴大消費者覆蓋範圍
/ 心智份額。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 智通財經