智通財經APP獲悉，本月初，熱錢一度湧入香港，推動港元匯率升至7.75，導致香港銀行同業拆息（HIBOR）大幅下跌。然而，港元匯率今早一度觸及7.84的低點，為2023年9月以來的最弱水平。瑞士寶盛亞洲固定收益分析師Magdalene
Teo指出，隨着股息派發、季末資金需求，以及債券和股票的發行吸納部分流動性，HIBOR可能在未來數月內開始回升。未來香港金管局可能會進一步介入市場。
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Teo指出，IPO數量增多、南向資金流入、內地存款利率偏低以及資金從美國市場迴流等多重因素，推動資金流入香港。由於美元與港元存在負利差，港元在套利交易大增下徘徊於弱方兌換保證水平。
五月初，港元因美元轉弱而觸及強方兌換保證水平，促使香港金管局向市場注資1290億港元，令銀行體系結餘增加四倍。此舉導致本地息率下跌，1個月HIBOR在5月大幅下跌340個基點。隨着美元資產多元化需求推動資金從美國迴流香港，加之近期大型IPO的推出、強勁的南向資金流入以及波動率指數（VIX）的上升，為本地金融系統注入流動性。
然而，由於美元與港元存在負利差，港元在其7.85的交易區間內持續走弱，今早一度觸及7.84的低點，為自2023年9月以來的最弱水平。
從技術面來看，她指出外匯市場此前曾出現大量港元長倉，隨後港元兌美元走弱及風險情緒逆轉，相關槓桿倉位持續出現平倉。未來香港金管局可能會進一步介入市場。
在香港金管局的聯繫匯率制度之下，港元在7.75-7.85之間浮動，香港金管局承諾在7.75港元兌1美元的強方兌換保證水平，按銀行要求賣出港元，並在7.85港元兌1美元的弱方兌換保證水平，按銀行要求買入港元。
就HIBOR而言，Magdalene
Teo估計未來數月利率可能出現回升，主要由於香港上市公司派息、季末資金需求，以及債券和股票的發行吸納部分流動性。若利率未能持續下降，對經濟的支撐作用將相對有限，難以抵消美國關税的影響。
她指出，在流動性充裕的環境下，信貸需求依然低迷，香港目前的貸款存款比率較2019年的水平低20個百分點。至於聯繫匯率制度，歷史上自1983年以來的外匯危機未曾動搖港元與美元掛鈎。
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