3月25日，全球領先的數字內容資產保護與交易軟件服務提供商—阜博集團（03738）發佈2023年年度業績：期內，公司總收入突破20億里程碑，實現營收20.01億元（單位：港元，下同），同比增長39%，不考慮匯率變化，同比增長達42%；經調整EBITDA為3.19億元，同比增長約7%。

在智通財經APP看來，業績穩健增長，可見阜博集團保持戰略定力，深化對頭部內容方的服務滲透率和內容覆蓋率，同時持續加碼業務升級，不斷夯實穩健成長基石。

主業強韌增長
驅動盈利質量向上

2023年，阜博集團主業強韌增長，驅動盈利質量顯著改善，增長邏輯持續兑現。

分業務來看，該公司訂閲服務取得亮眼高增，期內，該業務收入達8.68億元，同比增長約58%，佔總營收比重約43%；增值服務收入為11.33億元，同比增長27%，佔總收入比重約57%。

分市場來看，期內國內市場延續強勁增長勢頭，收入達10.02億元，同比增長44%；北美市場穩中有進，營收為9.83億元，同比增長33%。

利潤端來看，2023年，公司毛利為8.50億元，同比增長43.8%；毛利率為42.5%，同比提升約2個百分點。其中2023下半年毛利率45.8%，相較上半年毛利率39.2%，提升約7個百分點。儘管外部經濟環境等因素仍有挑戰，但在業務規模效應持續釋放的同時，阜博有意識地選擇了更高質量的發展策略，助推阜博集團的毛利率穩步向上。

費用層面，阜博集團2023年大力加碼研發，引領AIGC（生成式AI）產業變革發展前沿，優先將資源投入具有戰略重要性的關鍵領域，在內容確權技術前沿研發領域重點佈局。期內，公司研發開支為2.32億元，同比大增74.4%。

根據智通財經APP瞭解，阜博集團設立了全新研發和運營中心，與弗羅裏達大學在人工智能技術應用領域的探索和合作，研發AI領域的數字內容確權技術和解決方案。目前運營中心已經步入運營正軌，阜博集團在AI相關領域的技術與產品研發即將迎來收穫期。

據瞭解，阜博集團已逐步通過大模型產品優化業務流程效率。通過整合多模態大模型能力，公司在內容自動化審核場景中的文本推理和理解效率得以提升。此外，在內容出海業務方面，公司已通過對AI工具的整合，大幅提高了自動識別視頻字幕、多語種翻譯等工作流程的效率，有效提升了內容變現業務效能。

考慮到研發投入，有助於形成規模經濟，進一步提升公司競爭力和市場份額，長遠看，對把握生成式AI跨越式發展機遇極具積極意義。

值得關注的是，阜博集團的流動性明顯增長，財務盤面安全。截至2023年底，公司資產負債率為18%，同比下降13個百分點；流動比率為2.0倍，去年同期則為1.2倍。長短期償債能力均大幅提升，大大提升其防禦風險能力。資金鍊更為健康，是阜博集團求質發展的積極兑現成果，也為其攫取AIGC變革所帶來的增長紅利提供有力支持。

公司在下半年加速在生成式AI行業的研發技術投入，以及由於收購粒子產生全年9100萬的財務費用，經調整淨利潤3741萬，經調整淨利率2%，淨利潤接近盈虧平衡。

AIGC技術迭代變革內容創作
先發優勢顯著迎爆發機遇

阜博集團作為全球領先的數字內容資產保護與交易軟件即服務提供商，從成立之初，就不斷夯實業務基礎，提高技術優勢。

憑藉持續積累的數字確權與交易核心能力，全力打造數字內容資產保護和交易的必要技術基礎設施，上承內容和版權方，為其提供版權保護、運營管理和變現服務；下接多樣化的平台方，減少平台侵權風險、輸出API服務等，為平台型客户提供基於數字指紋和數字水印技術的標準化服務，幫助其建立完整的版權管理系統。據此，為上下游雙方及數字內容保護全產業鏈創造價值。

在智通財經APP看來，阜博集團的數字內容資產保護和交易服務不僅是基於存量空間的價值業務，更有着巨大的增量空間。尤其在AIGC技術迭代變革內容創作的背景下，市場對有效版權管理和確權機制的需求進一步大幅提升，阜博的數字確權核心能力和成熟的服務模式，有望打開更多可觀的全新服務和應用場景，進而打開巨大業務增量空間，幫助客⼾在不斷演變的內容產和發行格局中保持數字內容資產核⼼價值。

Sora的發佈，意味AIGC已經加速邁入視頻生成階段。甲子光年智庫更新了生成式AI技術的成熟應用進程時間表。2024年可實現根據文本提示生成初版短視頻，2025年有望實現根據文本生成初版長視頻，並在視頻製作環節真實使用落地。艾瑞諮詢預測，2030年中國AIGC產業規模有望突破萬億元，達到11441億元。

根據智通財經APP瞭解，AIGC時代，阜博的業務有望實現強勁增長的核心邏輯，主要在以下三個方面：

其一，大型內容方在AIGC時代仍是最主要利益相關方，阜博集團已經為其提供多年深度服務。阜博集團實現海內外頭部內容方覆蓋。此外，公司客户留存率極高，達到98%以上。優質客户資源壁壘深厚。

其二，版權行業建立在規則和法律的基礎上，需要技術服務來保障規則的持續有效，阜博集團從2020年就開始佈局AI相關技術，憑藉持續累積的綜合優勢，將把握生成式AI發展機遇，推進重大內容方在AI領域的版權服務落地，在生成式AI時代為客户提供系統性解決方案，並把握業務升級機會，取得跨越式發展。阜博集團在美國弗羅裏達的研發和運營中心，將幫助其持續鞏固技術優勢，精進其在AIGC時代的基礎設施提供能力，確保繼續為客户提供可靠的確權和變現服務。

其三，阜博集團將為內容方管理AI領域的版權使用和交易提供服務，獲取分賬收益，這將加速阜博內容保護和變現服務基礎設施能力的形成，助推集團跨越式發展。

總之，阜博集團深耕數字內容行業多年、視頻指紋和水印技術壁壘高築、海內外客户資源豐富、先發優勢助力強者恆強。未來，AIGC帶來的數字內容的量增將為公司開闢更廣闊的市場空間。

總結：行業趨勢與技術應用共振
生態成效加速顯現

人工智能已成為引領新一輪科技革命和產業變革的重要驅動力，推動經濟高質量發展的關鍵引擎。中國信息通信研究院公佈的數據顯示，2023年我國人工智能核心產業規模達5784億元，增速13.9%，呈現出迅猛的發展態勢和廣闊的市場空間。

阜博集團多管齊下，緊抓AI爆發帶來全球數字內容產業革命性發展機遇。在研發方面，公司於佛羅里達設立研發中心，積極探索AI技術；數據方面，公司構建全球最大視聽內容指紋庫，一方面有望提升公司在數據確權方面的能力，另一方面將幫助內容方努力實現內容變現價值最大化；應用方向，公司推出AIGC視頻技術服務產品——元帆雲，為數字內容創作者和創作平台提供完整的AIGC服務。

簡言之，阜博集團通過技術、服務及應用，打造AI數字內容生態服務圈，隨着數字內容產業的整體發展，生態成效有望加速顯現。

綜上，阜博集團業績高增速持續，印證增長邏輯。AI引領數字內容產業新發展與公司數字水印技術應用共振，將為阜博集團打造新的增長曲線。在龍頭優勢下，強者恆強格局將進一步凸顯。