從6000T到16000T，力勁科技（00558）僅用4年時間，不斷超越自己，產品力保持在行業中的領先地位。

在上個月底，該公司發佈了16000T超大型壓鑄機發佈會，距離上一次發佈12000T僅過一年時間，而從2019年發佈6000T開始，該公司基本每年都在迭代，一直穩坐超大型壓鑄機的龍頭地位，市場份額全球第一。目前行業產品普遍在9000T及以下，該公司在12000T及以上噸位的產品目前還沒有競品。

實際上，新能源汽車高速發展，品牌林立加劇行業競爭，整車企業對汽車輕量化及生產裝配降本增效的需求快速增長，這也為力勁科技帶來商機。在過去三年來，該公司壓鑄機業務保持雙位數的成長，超大型壓鑄機獲得客户認可，訂單持續火爆，如廣東鴻圖及文燦股份等每年都有追加訂單。

智通財經APP瞭解到，力勁科技發佈2024財年上半年業績，實現收入27.54億港元，毛利潤7.2億港元，毛利率為26.2%。期間壓鑄機業務收入19.97億港元，佔比收入72.5%，由於下游客户資本開支放緩，大部分機器的交付週期延遲集中在下半財年，導致上半財年的業務收入同比略有下滑。據管理層透露，壓鑄機目前在手訂單充足，仍有26億訂單預計在未來3—6個月完成交付，這也為下半財年營收增長帶來有力支撐。

行業加速滲透，全球市場規模超萬億元

從2020年開始，各大車企就開始相繼佈局，推出一體化壓鑄車型，比如蔚來的ET5以及小鵬G6等，尤其是小鵬G6，採用了12000T壓鑄機，應用場景從前後地板擴張至CTC電芯底盤，推動行業迅猛發展。而一體化壓鑄技術發展至今，隨着國內外知名主機廠，例如吉利、小鵬等的推廣及廣泛應用，以及產品良率的不斷提升，一體化壓鑄技術已經實現了從0-1跑通的過程，未來將進入1-10，甚至到100的加速發展階段。

國際車企巨頭也加快對一體化壓鑄的佈局，比如大眾、沃爾沃、奔馳、福特、奧迪以及豐田等。其中大眾已批准德國沃爾夫斯堡建立工廠，2026年起生產首批純電動車並引入一體化壓鑄；豐田也於今年7月宣佈擬於2026年上市的電動汽車（EV）將採用新的行業技術“一體化壓鑄技術”；而通用汽車近期收購了擁有一體化壓鑄技術的供應商Tooling & Equipment International (TEI)。

一體化壓鑄的市場空間有多大呢？

實際上，大部分投行及機構預計2030年全球新能源車滲透率將達到50%，根據研究機構EVTank的《中國新能源汽車行業發展白皮書（2022年）》，預計2030年新能源車全球銷量將達到4780萬輛。而一體化壓鑄主要應用於新能源車型，隨着應用場景增加，價值量也將隨之提升，根據廣發證券之前的研報，單車價值量有望達到2.14萬元-2.36萬元，按照銷量預測數據，2030年全球市場規模將超過萬億元。

其實除了新能源車，傳統油車同樣需要一體化壓鑄，汽車行業競爭進入白熱化階段，在價格戰下降本增效存在迫切需求。一體化壓鑄在生產線、材料及人力三重降本，簡化工藝流程提升生產效率，同時降低車身，提升續航能力，大幅降低單車造價成本以及生產週期，幫助車企提升盈利能力，同時節省出更多現金流。

力勁科技為何受益最大？我們知道一體化壓鑄產業鏈的上游包括材料、模具以及壓鑄機設備，其中設備最為重要，因為是壓鑄件的基礎，同時技術壁壘更高，而在壓鑄機設備中，力勁是行業龍頭，產品實力遙遙領先於同行。在存量冷室壓鑄機中，該公司市場份額超過50%，在超大型壓鑄機全球市佔率第一。

產品領先同行，在手訂單飽滿

力勁科技的壓鑄機產品一直走在行業最前沿，從6000T、9000T、12000T再到16000T，始終保持全球第一的地位，且經過這三年的經驗積累，據瞭解，其壓鑄機產品良率已超過90%，生產的超大型壓鑄機也是目前唯一一家通過市場驗證的壓鑄機制造商。從目前已經應用一體化壓鑄的車型看，90%以上的汽車零部件製造商均為其客户，全球每一輛汽車基本有力勁的身影。

16000T為目前全球鎖模力最大且最先進的壓鑄機，根據海通國際的研報，該壓鑄機主機循環時間提升5—7秒以上；相較於傳統壓鑄機節能 60%以上，該壓鑄單元採用先進的鑄造工藝和更強大的模板結構，能夠適用於A0-C級車型以及SUV等多種車型的製造。此外，該壓鑄機引入了全新的鎖模結構和智能控制系統，可以實現 OPC-UA、Profinet、Modibus TCP/IP 等多種聯網接入方式，將使其在製造更大尺寸的汽車一體化壓鑄結構件領域具有更廣泛的應用前景。

從同行競品看，包括布勒、海天金屬以及伊之密的壓鑄機產品，市場採購的噸位普遍在9000T及以下，其中布勒的9200T今年才上線，這也使得在超大型壓鑄機上力勁近乎壟斷地位。2023財年力勁一共交付超大型壓鑄機22台，同比增長57%，2024財年訂單充足，但交付週期集中於下半財年。

今年11月9日，力勁科技新增一生產基地，即安徽力勁智能超大型壓鑄裝備生產基地，該基地總投資10億元，年產各類型智能壓鑄機達1000餘台套。這是繼深圳、上海、寧波及深汕特別合作區壓鑄裝備生產基地之後，在國內興建的又一大型壓鑄裝備研發與生產基地，將大幅提高該公司產能及交付能力。

注塑機增長亮眼，中長期業績可期

值得注意的是，力勁科技除了壓鑄機業務外，還有注塑機以及CNC加工中心兩大業務，三大業務採取三位一體的銷售策略，即利用壓鑄機在汽車領域累計的優質客户資源，帶動注塑機及CNC加工中心的銷量，實現三大核心業務齊增長。2024財年上半年雖然CNC海外銷售收入不及預期，但注塑機業務仍表現搶眼，實現收入6.78億港元，同比及環比分別增長2.7%及27.5%，收入份額為24.6%。

注塑機作為塑料加工行業的重要設備，廣泛應用於各個領域，包括汽車、電子、家電、日用品等領域，從下游覆蓋佔比看，通用型塑膠、汽車及零部件和包裝飲料佔比分別為28%、26%及12%。而注塑機趨勢朝着大型化、電動化及智能化發展，下游客户對生產效率及綠色需求推動注塑機產品技術迭代升級。

力勁科技是中國前五大注塑機制造商之一，市場份額一直保持穩定，可生產裝配5噸到7000噸多種系列注塑機，市場覆蓋全球。去年受到疫情及宏觀環境影響，注塑機全球需求量下降，導致該公司業務收入及盈利下滑，但今年產品訂單迴歸常態，業績快速回血，展現了業務的強大生命力。

實際上，該公司研發及創新能力保持在行業最前沿，不斷迭代及升級產品，已成功研發了ELETTRICA系列、VARIA系列 VA1000液壓注塑機等多款新機型，精密性、節能性及智能性等方面又有了進一步的提升，客户延展到汽車零部件等新領域。在三位一體策略下，注塑機產品質量和競爭力得到市場的普遍認可，穩固了在行業的領先地位。

從產品性能看，該公司注塑機技術領先於同行，比如ELETTRICA，配備15寸顯控一體大屏，搭載Intel X86處理器，支持柔性工藝控制系統和OPC-UA協議接口，開合模速度達1000mm/s，鎖模位置和熔膠位置控制精度達±0.01mm，實現高精度與高效率的結合。而該公司也獲得海內外良好口碑，尤其是東南亞市場。

力勁科技的注塑機產品也經常在海內外展會亮相，比如10月份，其POTENZA伺服節能注塑機及ELETTRICA全電動高效能注塑機在越南亮相；ELETTRICA EL130全電動高效注塑機及POTENZA-III PT130伺服節能注塑機在德國亮相；在11月，FA550兩板式節能伺服注塑機及EL130全電動高效能注塑機亮相2023印尼國際塑料橡膠展。

值得注意的是，力勁科技在全球擁有12大生產基地，在20多個國家設立了超過60個銷售辦事處和服務中心，今年以來計劃在美國、德國、墨西哥、印度等地新增設立海外研發中心、服務中心和生產基地。上半年來，公司陸續獲得了歐洲、美國、日韓等地本土汽車製造廠商的設備訂單或意向協議，新增拓展了包括沃爾沃在內的幾家海內外知名主機廠客户，海外市場表現亮眼，其中位於中美洲/南美洲收入同比大幅增長91.4%，而印度/越南等收入同比增長也達到10.8%。

引入多家高質量投資人，蓄勢待發

力勁科技強勁的基本面獲得各大投資機構看好，今年下半年繼獲得先進製造基金增資入股後，近期也將獲得多家潛在機構投資者注資。該公司同財報一起發佈了引進戰略投資人的公告，預計將有多家潛在機構投資者合計認購其旗下深圳力勁科技7.3億元-7.8億元股權，交易完成後，深圳力勁仍作為力勁科技子公司合併報表。

接連獲得多家戰略投資者注資，帶來一定的估值溢價，充分説明了市場對一體化壓鑄以及該公司發展前景的看好。而引進戰投，不僅為該公司帶來發展資金，優化了股東結構，更重要的是帶來優質資源，為公司產業鏈上下游全面賦能，支持其發展進入快車道。

總結而言，2024財年上半年力勁科技有三大核心亮點：一是管理層透露的26億元的壓鑄機訂單將在未來3-6個月內交付，10月發佈的全球首台16000T超大型壓鑄機成為市場焦點，產品力領先同行，未來不愁訂單；二是三位一體銷售戰略下，業務協同發展，注塑機業務增長亮眼，產品技術海內外認可度高，下半年增長可持續；三是全球化戰略持續推進，新增多家主機廠商，搶佔市場先機。

力勁科技壓鑄機訂單充足，在三位一體交叉銷售策略下，注塑機逆勢增長，預計於2024財年全年仍有望保持增長趨勢。而行業市場前景清晰，該公司研發投入保持行業競爭力，全球化戰略鞏固及搶佔更大市場份額，引進戰投獲得機構認可，業績可期，中長期值得關注。