穆迪評級在一份最新報告中指出,中國最新的監管措施,將刺激房地產需求並減少住房庫存,有助於穩定房地產市場。在過去幾年中,儘管房地產行業的去槓桿化符合政府的長期目標,但房地產行業的急劇下滑加劇主權信用和短期經濟增長的壓力。
穆迪副總裁兼高級分析師Kelly Chen表示,穆迪預計,中國最新的支持措施將有助於緩解房地產市場一些短期壓力,幫助行業平穩去槓桿化並降低系統性風險。
儘管如此,寬鬆的房貸政策不太可能引發新房合約銷售的顯著和持續改善。穆迪預計,溫和的宏觀增長前景和對預售房地產項目按時完工的持續擔憂仍將制約購房者的需求。此外,二手房市場供應量的增加也將抑制新房需求。
對於中資銀行而言,隨著房地產市場的穩定,其資產質量將得到改善,從而抵消房貸利率下調對其淨息差的擠壓。不過,儘管銀行對房地產開發商的直接風險敞口在其貸款賬簿中所佔比例較小,但房地產的長期低迷仍對上下游行業存在蔓延風險。
雖然削減住房庫存的框架可以為資金緊張的開發商提供新的流動性,減緩房價下跌,但也可能會增加一些地方政府的或有負債,因為參與該計劃的地方國有企業可能會舉債從開發商手中收購未售出的庫存。此外,該計劃的規模不足以大幅減少現有住房庫存。(ad/da)
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