摩根大通發表報告指，旭輝控股(00884.HK) -0.015 (-4.839%) 沽空 $1.31百萬; 比率 6.793% 及旭輝永升(01995.HK) -0.060 (-4.762%) 沽空 $1.69百萬; 比率 19.512% 今日(27日)復牌，標誌內房及物管股停牌潮結束，統計同業股份在復牌後的表現，內房發展商平均在復牌後一日下跌56%，五日跌63%，物管股復牌一日跌26%，五日跌37%。不過不同股份停牌時期不同，因此並不反映旭輝及旭輝永升的跌幅。
以陷於困境的內房同業作基礎，若平均2022財年市賬率(P/B)0.14倍，旭輝的隱含估值為每股0.29元，較停牌前成交價低61%。母公司陷於困境的物管股，若平均2023財年市盈率(P/E)5.4倍，旭輝永升的隱含價值每股1.59元，較停牌前成交價低48%。
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該行認為，旭輝的流動性壓力難以在短期內解決，因為旭輝是2022年首批獲政府支持發行在岸債的私營發展商，難再以相同渠道融資，加上樓市銷售仍然疲弱，而現金對短債覆蓋只有0.27倍。
該行指，旭輝減持旭輝永升未有新消息，除非旭輝永升完全脫離旭輝，避免資金被錯誤運用的風險，否則市盈率仍有壓力，但現時市場併購意願仍然低迷。(cy/k)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2023-12-01 16:25。)
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