摩根士丹利發表研究報告,指中證監主席易會滿去年11月首次提出探索中國特色的估值體系(中特估),以驅動國企估值重評。現時市場共識對國企的估值較其新興市場及全球同業平均折讓約20%。中特估獲市場重大關注,特別是A股市場。自去年末季以來,指數編製公司亦推出多種以國企為主題的指數。報告稱,留意到內地政府有更大需要利用國企資產槓桿,以促進內地經濟向內需方向再平衡,並減少由愈發不可持續的信貸驅動增長所帶來的風險。在人口加速老化及全球經濟加快放緩下,國企可協助承受更多社會保障系統負擔,及促進生產力增長。相關內容《大行》星展:建行(00939.HK)首季純利符預期 目標價上調至6.4元大摩稱,過去十年國企在內地股市的身影顯著收縮,而近年以市值佔比及數量計有穩定跡象,以A股+H股及美國上市ADR市值合計,國企對中國股市佔比仍有約一半。該行稱,過去十年,國企主導板塊估值較新興市場及全球同業分別折讓12%及29%,認為國企改革是多年投資主題。此外,基本面難以完全解釋估值折讓。該行以自上而下及自下而上角度篩選出最受惠潛在國企改革股份,詳見另表。報告稱,與海外同業有最大幅度估值折讓的板塊將最受關注,該行列表相關推薦股如下:相關內容《大行》滙豐研究升中信股份(00267.HK)評級至「買入」 目標價上調至9.5元板塊|國企改革主題下最偏好股份電訊|中移動(00941.HK) +3.400 (+4.816%) 沽空 $2.07億; 比率 4.486% 、中電信(00728.HK) +0.150 (+3.472%) 沽空 $2.81千萬; 比率 4.751% 、聯通(00762.HK) +0.230 (+3.833%) 沽空 $1.64千萬; 比率 3.604% 材料|寶鋼(600019.SH) +0.080 (+1.151%) 、中建材(03323.HK) +0.280 (+9.003%) 沽空 $4.29千萬; 比率 14.177% 、中鋁(02600.HK) +0.030 (+0.543%) 沽空 $1.54千萬; 比率 9.327% 工業|中國中鐵(00390.HK) +0.260 (+6.566%) 沽空 $2.10千萬; 比率 7.530% 、中國建築(601668.SH) +0.070 (+1.294%) 交通|中航信(00696.HK) +0.440 (+4.198%) 沽空 $6.94百萬; 比率 14.523% 、中遠海能(01138.HK) +0.080 (+0.787%) 沽空 $4.95千萬; 比率 13.136% 、京滬高鐵(601816.SH) 0.000 (0.000%) 、招商輪船(601872.SH) +0.050 (+0.550%) 能源|中石油(00857.HK) +0.340 (+4.632%) 沽空 $5.10億; 比率 26.186% 金融|中行(03988.HK) +0.120 (+3.315%) 沽空 $7.14億; 比率 18.482% 、農行(01288.HK) +0.180 (+5.056%) 沽空 $2.80億; 比率 16.761% 、建行(00939.HK) +0.360 (+6.818%) 沽空 $7.57億; 比率 7.223% 、工行(01398.HK) +0.180 (+4.138%) 沽空 $7.49億; 比率 19.248% 、信行(00998.HK) +0.230 (+4.968%) 沽空 $2.00千萬; 比率 4.596% 公用|潤電(00836.HK) +1.200 (+6.030%) 沽空 $2.25千萬; 比率 3.879% 內房|潤地(01109.HK) +2.150 (+7.179%) 沽空 $2.45億; 比率 21.863% 、中海外(00688.HK) +0.680 (+4.620%) 沽空 $2.24億; 比率 30.689% 物管|萬象生活(01209.HK) +0.750 (+2.618%) 沽空 $1.56千萬; 比率 10.213% 、中海物業(02669.HK) +0.260 (+5.190%) 沽空 $1.46千萬; 比率 14.369% 、保利物業(06049.HK) +1.400 (+4.334%) 沽空 $9.46百萬; 比率 8.437% (da/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-05-10 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)