<匯港通訊> 富達國際亞洲經濟分析師劉培乾表示，近期市場對於內地股市的討論集中於此升浪的持續性，有部分言論將其與2015年A股股災前的急升階段相提並論。
富達認為，內地股市近期升勢並非由單一催化劑，而是由國策調整、流動性改善、中美關係緩和，及經濟基本面增強等多項重大利好因素所驅動。
展望未來，內地股市兩大資金來源將左右市場對實體經濟的影響程度。其一，首次公開招股(IPO)復甦，有助鞏固良性融資循環，增強金融市場支持實體經濟的傳導機制。其二，宜密切留意內地散戶的入市行動，雖然目前散戶入市的熱度仍未及10年前，惟隨著保證金融資增加，及更多資金由家庭存款流向股市，內地市場的散戶動力正逐步形成。
此兩大資金來源持續流入股市，將有助產生財富效應，從而提升家庭可支配收入，恢復家庭消費信心。然而，內地房地產市場風險猶在。
劉培乾指，臨近內地十一國慶假期，旅遊支出和房地產每周成交數據，將提供重要的早期經濟訊號。儘管近期內地股市表現強勁，面對消費品以舊換新補貼或縮減、關稅或提前生效、房地產市場仍疲軟的情況下，下半年經濟仍面臨挑戰。政府及投資者仍需關注市場變化，確保經濟保持穩定增長。
至於未來政策走向，寬鬆財政政策很大機會仍為下半年內地政策主調。假如經濟增長仍未見更趨穩定的跡象，房地產市場政策可望有進一步鬆綁空間，內地政府也有可能增加福利開支，擴大補貼計劃。
然而，這可能需要動用更多財政資源，人行未來數季或因而面臨挑戰，需在支持實體經濟穩步增長與防止股市過熱或出現炒風之間取得平衡。 (LF)
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