<匯港通訊> 富達國際基金經理 Ian Samson 表示,黃金無疑再次受到投資者青睞。黃金是去年富達多元資產組合中表現最好的資產之一,其價格上升27%,而今年(截至8月25日)再度上升28%。儘管黃金價格已大幅上升,此趨勢可望持續數年,使黃金發揮分散投資的效果,保持終極「避風港」地位,抵禦通脹及寬鬆經濟政策,並受惠結構性趨勢。
Ian Samson 稱,從宏觀基本情境預測,美國經濟將在未來數月放緩,甚至出現滯脹,因此富達對黃金前景持正面態度。儘管通脹仍維持在約3%,而關稅可能令物價居高不下,聯儲局仍有可能減息。關稅衝擊及勞動力供應減少亦將導致經濟增長疲弱。利率下降、通脹黏性及增長疲弱等多重因素應有利於黃金表現。
此外,美元作為黃金的主要避險競爭對手,美元走弱亦將進一步支持黃金價格。在前所未見的大規模不確定性及關稅政策變化下,其影響仍未完全反映,黃金作為終極「避風港」的地位,使其在面對任何進一步不確定性均處於有利位置。此外,美國預算赤字持續擴大,引發貨幣貶值憂慮,進一步加強黃金的長期投資價值。
與此同時,投資黃金的結構性發展仍然穩固。外匯儲備管理機構持續買入黃金,全球黃金 ETF 持倉亦持續增加,加上包括中國內地、印度及土耳其等地區正結構性地增加黃金持倉,以分散對美元的依賴。黃金一直是保值工具及分散投資的選擇,且不涉及紙幣儲備所帶來的信用風險。
更廣泛而言,黃金供應非常有限,這表示當投資組合持倉稍有增加,就可能對市場造成影響。例如,若投資者決定轉移部分目前總值57萬億美元的美國資產,黃金將可能受惠。
富達計劃持續在多元資產投資組合中持有黃金。今年以來大部分時間,富達透過追蹤金價的被動工具及黃金礦企股票來持倉。後者在過去數月表現優異並已趁機獲利,但仍保留對追蹤金價的部署。 (BC)
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