<匯港通訊> 野村證券中國首席分析師陸挺表示,儘管近期經濟增長放緩,境內股市仍急升至10年來最高水準。光是股市繁榮就能改善經濟成長前景嗎？理論上,股市上漲可以透過降低企業融資成本、增強家庭財富效應和增加財政收入來促進經濟成長。然而,股市投資和投機可能會擠佔家庭在耐用品和房地產方面的支出,可能將信貸從實體經濟轉移到股市投機,如果散戶投資者過度沉迷於股票交易,甚至可能降低工作場所的生產力。最後,股指大幅上漲造成股市泡沫爆破無疑會對經濟造成不利影響,尤其是高槓桿的情況。
他稱,回顧2014-2015年經濟繁榮時期的主要經濟指標,包括生產、投資、消費和房地產,顯示股市上漲對中國實體經濟的提振作用可能有限。
陸挺表示,股市上漲最終能否拯救中國仍在下滑的房地產產業？在2015年中股市見頂之前,房地產市場確實出現了溫和復甦,但復甦主要集中在頂級金融中心,這些城市從2015年上半年的股市泡沫中獲益匪淺。此外,大家需要記住,2014-2015年的繁榮時期恰逢一系列房地產刺激措施,這些措施對當時的房地產復甦更為重要。
儘管2021年中以來房價暴跌,但中國家庭資產仍以房地產為主,這意味著股價上漲帶來的財富效應有限。這可以解釋為甚麼股市繁榮帶來的財富效應可能有限。
由於經紀佣金大幅下降、金融業普遍降薪以及 IPO 凍結,此次金融從業人員的收入增長可能遠低於10年前的股市繁榮時期。(BC)
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