<匯港通訊> 野村證券中國首席分析師陸挺認為,北京的許多「反內捲」舉措早已姍姍來遲。然而,單靠「反內捲」運動可能無法成功提振經濟,原因如下:
- 首先,未來幾個月中國經濟可能面臨多重需求衝擊。
- 其次,部分產業投資和產出的削減可能會抑制需求,野村預期不會推出與2015-2018年類似行動中棚戶區改造計劃規模相當的大規模刺激計劃。
- 第三,引發大幅降價的「以舊換新」政策可能還會持續一段時間。
- 第四,由於地方政府投資資金控制空間有限、債務置換以及中央政府補貼力度加大,地方政府對製造業的過度投資可能無法真正得到遏制。
- 第五,近期股市的繁榮可能為產能過剩產業的企業提供新的資金。
- 最後,野村擔心「反內捲」運動可能會再次有利於國有企業,而犧牲小型私人企業,從而抑制一些原本良好的投資和經濟活動。 (BC)
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