<匯港通訊> 富達國際基金經理Rick Patel表示，近期市場波動、地緣政治、貿易消息等使部分投資者質疑美國國債的避險地位。儘管穆迪近期下調美國信貸評級、美國財政赤字規模龐大，以及海外投資者對美國國債需求等疑慮，這些擔憂似乎被過度放大。
美國信貸因財政前景令人擔憂，早在穆迪下調評級前約18個月已被列入「負面觀察名單」，因此此次評級調整並非意外。此外，穆迪亦強調美國從經濟規模、韌性與活力，以及美元作為全球儲備貨幣的角色來看，美國仍具卓越的信貸優勢。美國市場的規模、流動性與強度無可比擬及無法取代，預期美國國債與信用資產仍將是全球投資者的重要配置。
至於財政赤字，雖然未來幾年約7%的赤字預測感到憂慮，惟這約7%的赤字可分為國債利息支出與約財政支出約各半。隨著聯儲局可能展開減息行動，利息支出將下降，赤字規模亦將縮小，從而減輕債市對債務與GDP比率的擔憂。關注美國經濟是否轉弱反而更重要，因財政空間已大幅縮小，政府的財政支援將遠不如以往危機時期。
在高赤字的預測下，美國必需大量發行國債。近期地緣政治事件引發海外需求減弱，投資者應留意，日本與內地機構投資者近年已逐步減低對美國資產的配置，但這仍對整體需求影響有限。
受惠於美國國內的財富結構，美國國債未來需求仍具韌性。多種因素可帶動這種輕微資產配置調整，包括美國國債收益率具吸引力，將促使退休金、保險與多重管理賬戶增加其配置，而無需個人投資者主動轉換。美國政府亦可能提供稅務誘因，帶動此資產配置調整。 (LF)
新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊