<匯港通訊> Nuveen(諾偉)固定收益策略主管 Tony Rodriguez 表示,美國聯儲局在7月會議上維持利率在4.25-4.5厘的區間,並指出經濟增長放緩以及關稅扭曲效應正帶來雙重挑戰。雖然總體 GDP 數據大幅波動,但在持續不確定性下,實質經濟增長仍呈現逐步放緩的態勢。
關稅預計會進一步上調,通常需要數個月的時間才能全面反映到消費價格上,因此該行預計通脹數據的最大影響將在年底左右浮現。
Nuveen 仍然預期經濟增長將進一步放緩,但相信美國經濟可以避免陷入衰退。今年核心通脹率估計會維持在3.0%左右,或會抑制實際收入增長並拖累整體經濟表現。固定收益投資或因不確定因素而持續受壓。該行預測今年美國的實際 GDP 增長率約為1.0%,而隨著關稅的負面影響減弱,明年增長有望回升至約1.8%。
物價吸引、基本面穩健以及利率可能下調,形成多重利好因素。該行認為,房地產市場正處於轉折點,並持續看好「全球城市」佈局,重點部署在具有高教育水平及多元化人口的增長型市場。
在固定收益方面,市政債券提供可觀收益率與收入優勢,仍具相當的吸引力。即使市場波動可能持續,市政債券仍具有提供可觀收益水平的優勢。
Nuveen 稱,亦看到優先貸款的投資價值,目前收益率達到6.5-8厘。投資機會相當充裕,目前市場上有不少貸款(總額達到2250億美元)以低於95美元的價格交易,平均價格約為85美元,三年期到期收益率約達16%。(BC)
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