<匯港通訊> 富達國際發表2025年中期投資展望，富達國際全球多元資產投資管理主管Matthew Quaife 指出，對長線投資者而言，最值得關注的是近期各地政策正推動全球秩序深層分裂。中美將在可控情況下脫鈎，推動貿易和資金沿著新的地緣政策路徑流動。或會令投資者感到困惑，因在過往的波動市況下，投資者一直視美國為相對安全的避風港。在目前的新時代，分散投資於其他地區尤為關鍵。
富達認為，美國出現再通脹的機率約40%，而陷入經濟增長放緩，物價繼續上升的滯脹局面可能性同為40%。同時，隨著美國需求下降，各地生產商爭相為原先出口至美國的產品尋找市場，將促使其他地區落入通縮。若中美貿易關係緩和，將減低美國經濟衰退的可能性，惟前景仍未明。
這使聯儲局進退兩難，若關稅措施放寬及通脹居高不下，富達預期聯儲局今年不會減息，這與市場預期相反，因貨幣政策難以在關稅前景未明下落實。美國存在滯脹風險，投資者正尋求投資其他地區以避險。
Matthew Quaife指，從美國資產外流的資金，部分或會投向歐元，隨著德國加大財政政策，為歐元區經濟帶來復甦潛力。此外，日圓的估值及防守性令其具吸引力。黃金則會持續因應地緣政治局勢而發揮保值作用。
他指出，新興市場股債具吸引力，美元貶值將利好新興市場債，其中巴西及墨西哥債券孳息非常吸引。新興市場股市估值相對偏低，隨著中國內地於人工智能領域取得突破，支持當地股市上揚，帶動整體新興市場向好。中國內地正由世界工廠轉型為全球科技創新推手，有望進一步釋放中國內地科技股的增長潛力。
富達國際基金經理彭添裕表示，亞洲大部分地區通脹持續降溫，近期區內貨幣升值，為各亞洲央行提供更多運用貨幣政策的空間，預期下半年亞洲地區內將有更多減息行動。
彭添裕指，美國貿易政策反覆，持續擴大的聯邦債務規模，促使全球投資者重新平衡投資組合，部分資金從美元和長期美國國債轉向美國以外資產，亞洲各類資產將可受惠於此市場轉變。
彭添裕指，愈來愈多指數公司將亞洲本幣債券納人其全球債券指數，亞洲本幣債券的吸引力將持續提升。區內央行減息及貨幣升值潛力，將提振亞洲本幣債券的需求。 (LF)
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