<匯港通訊> DWS 首席美國經濟學家Christian Scherrmann 發表《五月FOMC會議前瞻》報告，料無需調整政策。
報告指，聯儲局目前處於進退兩難的局面。一方面，最新公布的通脹數據低於預期，可能是過去趨勢的延續。另一方面，市場預期關稅將帶來影響，進而推高通脹預期。此外，最終關稅政策走向或未來財政政策的變化等關鍵因素仍未明朗。由於這種不確定性，官員先考慮數據情況再作回應，或許才是審慎之舉。若在高度不確定的情況下過早行動，可能會誤判方向，不是助長通脹壓力，就是不必要地遏抑需求。
因此，預期聯儲局在五月的會議上不會作出重大貨幣政策調整。不過，聯儲局官員或會釋出對經濟動力信心減弱的訊號。會後聲明對經濟增長的描述可能會轉為「溫和」，但仍會強調勞動市場「穩健」。
整體而言，認為「聯儲局將採取略為鷹派的措辭，但實際上是延長按兵不動的立場」。
中期而言，市場焦點仍會集中在通脹上，尤其是關稅是否會引發第二輪影響，例如供應鏈中斷，或需求轉向國內產能較低的行業。DWS預期聯儲局至少會繼續觀望，直至經濟活動明顯放緩，及勞動市場疲弱為市場帶來通縮預期。這種情況可能會在下半年出現，因此DWS仍預計未來12個月內聯儲局將減息最多三次。
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(SY)
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