<匯港通訊> 中金發表報告，指匯控(00005)昨天在業績中，對交通銀行(03328)19.03%股權投資，計提減值30億美元，認為交行的基本面仍穩健。仍對交行H股及A股持跑贏行業，H股目標價為6.14港元，A股為7.96元人民幣。
中金指，作為交行主要股東，匯控將該投資計入長期股權投資科目，並按照權益法核算（匯豐銀行按照其持股比例乘以交通銀行的凈資產計算投資賬面價值）。目前，匯控對交行股權投資的賬面價值約為212億美元。匯控建立了現金流折現模型(價值模型)。根據會計準則要求，每季度測算交行的使用價值。當使用價值低於賬面價值時，匯控需要對這筆長期投資計提減值準備。
中金認為，這是一次技術性的會計處理方式。匯控在財報中披露「計提減值準備只是會計處理的要求，將持續對中國內地戰略的堅定承諾」。根據匯控解釋，其在進行模型測算時，考慮可能的各種情形，得出交行使用中值的合理可能區間。中金認為此次匯控對交行的短期參數值的預測有更大彈性，使得行使用價值的上下區間值擴大，進而計提減值。模型對交行中長期發展的相關預測值並未作調整，說明匯控對交通銀行的長期發展預期不變。
中金認為交行基本面穩健，具體有兩方面，包括其一 資產質量持續改善，截至2023第三季公司不良
貸款率/關注類貸款位比 1.34%/1.45%，分別較2020年上半年降33/34個基點；撥備覆蓋率183%，已連續九季度上升。其二 營收增速位列大行前列﹐2023年首三季純利同比升2.4%，其中營業收入增速位列六大行第二，主要得益於公司息差降幅小於大行均值，以及非息收入增長較快。考慮到交行近年來穩健的營收和利潤增速，同時具有高股息投資價值，續持「跑贏行業」評級。(SY)
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