大摩發表的報告指,認為2019年針對醫藥股仍存政策逆風,較看好具創新開發流程的公司如恆瑞醫藥(600276.SH) 0.000 (0.000%) 及信達生物(01801.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.19千萬; 比率 9.518% ,另外研發服務企業亦相對無受影響,維持對藥明生物(02269.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.64億; 比率 8.633% 及藥明康德(02359.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.10億; 比率 7.958% 「增持」評級,上述四公司均為該行行業首選。
該行認為2019年政策逆風將繼續,包括中央採購高用量通用藥、控制輔助藥物並中央採購高端醫療消耗品等,該行預計醫藥股估值特別是通用藥企沒有很多空間擴張,同時藥品零差價、藥物收入控制及報銷管控等或仍會困擾醫院財務,該行偏好能抵禦行業困境的商業模式,例如是服務企業如藥明生物及藥明康德等,該行又相信創新者如信達生物及恆瑞醫藥若能如期交付,將能受惠於有利的監管環境。
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大摩指出偏好藥明生物及藥明康德主要因為公司不會直接受政策的負面影響,另外亦可受惠內地研發走勢,而大型分銷商或可受惠創新癌症藥物開支報銷增加,該行對於有較多收入來自通用藥的藥企保持審慎,例如是上海醫藥(02607.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.78百萬; 比率 11.845% ,但對三生製藥(01530.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.26百萬; 比率 1.018% 及石四藥(02005.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $86.44萬; 比率 5.529% 看法正面。另外該行對有較多輔助藥覆蓋的藥企看法審慎,包括是麗珠醫藥(01513.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.25百萬; 比率 6.329% 。大摩認為傳統中藥等或將成安全港,包括是同仁堂國藥(03613.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.56百萬; 比率 3.950% 及華潤三九(000999.SZ) 0.000 (0.000%) 。在設備方面該行偏好創新者如微創醫療(00853.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.64百萬; 比率 5.866% 等,但將繼續關注高價消耗品潛在減價情況。(el/t)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-05-13 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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