瑞銀研究報告指，基於股市帶來的財富效應以及金價上升，內地與香港的奢侈品及珠寶銷售出現復甦跡象。在內地零售商場中，華潤萬象生活(01209.HK) +0.420 (+1.025%) 沽空 $3.89千萬; 比率 36.481% 旗下商場的新興品牌比例較高，如老鋪黃金(06181.HK) -30.500 (-3.681%) 沽空 $6.94千萬; 比率 4.812% 、泡泡瑪特(09992.HK) -3.000 (-1.089%) 沽空 $5.69億; 比率 20.628% 等。集團能夠掌握消費習慣快速變化，因此比起香港發展商更有競爭優勢。至於本地零售，該行認為奢侈品零售受惠於香港股市表現強勁，或利好九龍倉置業(01997.HK) +0.960 (+4.457%) 沽空 $4.07千萬; 比率 28.439% 。不過，本地零售業仍面臨挑戰，例如內地品牌的興起使深圳商場比起香港商場更具吸引力。另外，近月深圳增設更多退稅設施，亦吸引港人北上消費。再者，內地電商平台如拼多多(PDD.US) 、京東-SW(09618.HK) +3.700 (+2.981%) 沽空 $3.51億; 比率 26.682% 等在香港的滲透率不斷提升，亦影響本地零售。相關內容《大行》野村料京東集團(09618.HK)第三季盈利勝預期 京東物流(02618.HK)業績符預期股份方面，在內地零售行業中，該行看好華潤置地(01109.HK) +0.520 (+1.786%) 沽空 $5.83千萬; 比率 13.519% 、華潤萬象生活(01209.HK) +0.420 (+1.025%) 沽空 $3.89千萬; 比率 36.481% 、太古地產(01972.HK) +0.500 (+2.330%) 沽空 $2.20百萬; 比率 8.774% 及恒隆地產(00101.HK) +0.170 (+1.932%) 沽空 $1.91千萬; 比率 22.393% ，其中華潤萬象生活評級由「中性」升至「買入」，其餘股份亦獲「買入」評級。至於香港零售行業，該行認為九置或受惠於短期奢侈品零售復甦，而領展(00823.HK) +0.840 (+2.098%) 沽空 $3.33千萬; 比率 10.632% 則可能受到電商滲透率提升影響；分別獲「中性」及「買入」評級。該行上調老鋪評級至「買入」，考慮估值受壓及末季潛在產品提價，或支持短期銷售及毛利率。瑞銀續推薦泡泡瑪特，因即將進入旺季及Twinkle Twinkle熱度升溫。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-10-20 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)相關內容《大行》摩通列老鋪黃金(06181.HK)為中國消費首選股 重申「增持」評級