就人行於上周末宣布進一步完善貸款市場報價利率(LPR)機制,新的LPR報價將在明天(20日)首次公布。LPR也將成為商業銀行新發放貸款的定價參照利率。中金發表報告表示,此政策意味著銀行在資產端的利率市場化進程基本完成。利率風險管理將成為銀行的核心經營能力;此外,借款者對管理利率風險的產品需求將大幅增加,相應的利率衍生產品市場將快速發展。
從8月20日起,內地銀行的1年期和5年期以上貸款參照相應期限的LPR定價,1年期以內、1年至5年期貸款利率由銀行自主選擇參考的期限品種定價;而現有貸款仍按照原有合同執行。
相關內容《大行》大華繼顯列出中資股最新首選股名單(表)
對內地商業銀行而言,由於LPR主要取決於18家報價行的月度報價,調整頻率遠高於人行基準利率,該行預計未來貸款的收益率將更加緊貼市場利率,有利於內銀轉移資金成本變動的壓力。總體而言,該行預計完善LPR有利於銀行業息差穩定。
中金表示,於LPR定價機制下,預計大部分貸款合同將採取浮動利率形式,利率風險很大程度上被轉嫁至借款方。這也使銀行的客戶(主要是企業和政府借款客戶)面臨著更大的資金成本的波動性和不確定性,亟需通過利率衍生產品來管理和對衝風險。該行預計,包括遠期利率協議、利率期貨、利率互換、利率期權在內的利率衍生產品將快速發展,需要引起券商和商業銀行的高度重視。
該行稱,人行完善LPR定價機制,在短期內對內銀的盈利影響有限。中長期而言,該行預計銀行業整體息差波動性將低於歷史平均水平,但同時銀行在利率風險管理能力將逐漸分化。此外,利率衍生產品市場有望高速發展,對券商行業估值形成支撐。(wl/da)
相關內容《大行》滙豐研究升中信股份(00267.HK)評級至「買入」 目標價上調至9.5元
AASTOCKS新聞