招銀國際發表研究報告指,小鵬(XPEV.US) 管理層對Mona系列和新款B級轎車感到樂觀,這或令投資者對其第四財季及2025財年的大幅銷售增長更有信心,而市場正期待更多有關MONA系列的詳情。該行表示,2024財年首季的毛利率主要受服務收入的提升帶動,而汽車銷售僅佔總毛利的36%。
該行提到,已將小鵬2024財年銷量預測下調2萬輛,預期達到20萬輛,意味著下半年銷量將接近15萬輛。該行預期,集團2024財年的汽車毛利率為5.8%,整體毛利率為10.3%,又相信下半年MONA系列銷量增加時,高利潤車型X9的利潤貢獻亦可能會降低。另外,該行維持2025財年33萬輛的銷售預測,惟下調收入預測6%,以反映MONA系列和新款B級轎車的均價下降,又預計集團2025財年的毛利率為11.4%。
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該行分別下調集團2024至2025財年的淨虧損6億及2億元人民幣,料集團在2025財年轉虧為盈的機會較低。該行維持集團「持有」評級,目標價由10.5元下調至10美元。(sl/w)(美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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