花旗發表報告,認為小鵬汽車-W(09868.HK) -0.350 (-1.205%) 沽空 $1.30億; 比率 43.931% 與大眾汽車合作所收取的技術費應該不是長期經常性費用,而是持續兩2至三年的一次性收入。考慮到大眾汽車技術費的盈利能見度更高,基於預測2024年市銷率1.2倍計,將小鵬H股目標價從28.3元上調至29.9元,評級「沽售」。
報告指,小鵬第一季整體毛利率超預期,主要受惠於大眾汽車技術費用,預計該費用約2.54億人民幣。車輛利潤率穩定在5.5%,按季增長1.4個百分點,原因是X9的利潤貢獻較高。而季內純利亦略高於市場預期。管理層對第二季銷量指引亦與符合市場預期。另外,該行預計小鵬第一季淨現金總額為298億元人民幣,按季下降14%。(ha/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-06-14 16:25。)
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