摩根士丹利發表研究報告，指中證監主席易會滿去年11月首次提出探索中國特色的估值體系(中特估)，以驅動國企估值重評。現時市場共識對國企的估值較其新興市場及全球同業平均折讓約20%。中特估獲市場重大關注，特別是A股市場。自去年末季以來，指數編製公司亦推出多種以國企為主題的指數。報告稱，留意到內地政府有更大需要利用國企資產槓桿，以促進內地經濟向內需方向再平衡，並減少由愈發不可持續的信貸驅動增長所帶來的風險。在人口加速老化及全球經濟加快放緩下，國企可協助承受更多社會保障系統負擔，及促進生產力增長。相關內容《大行》美銀證券對内地物管股投資評級及目標價(表)大摩稱，過去十年國企在內地股市的身影顯著收縮，而近年以市值佔比及數量計有穩定跡象，以A股+H股及美國上市ADR市值合計，國企對中國股市佔比仍有約一半。該行稱，過去十年，國企主導板塊估值較新興市場及全球同業分別折讓12%及29%，認為國企改革是多年投資主題。此外，基本面難以完全解釋估值折讓。該行以自上而下及自下而上角度篩選出最受惠潛在國企改革股份，詳見另表。報告稱，與海外同業有最大幅度估值折讓的板塊將最受關注，該行列表相關推薦股如下：相關內容《大行》大摩：上半年內地物管股業績呈初期穩定跡象 升萬物雲(02602.HK)評級至「增持」板塊｜國企改革主題下最偏好股份電訊｜中移動(00941.HK) -0.250 (-0.290%) 沽空 $7.52千萬; 比率 5.166% 、中電信(00728.HK) -0.040 (-0.718%) 沽空 $7.48千萬; 比率 15.232% 、聯通(00762.HK) -0.120 (-1.235%) 沽空 $4.83千萬; 比率 18.405% 材料｜寶鋼(600019.SH) +0.050 (+0.729%) 、中建材(03323.HK) +0.150 (+2.809%) 沽空 $6.49千萬; 比率 23.868% 、中鋁(02600.HK) +0.180 (+2.459%) 沽空 $7.12千萬; 比率 15.202% 工業｜中國中鐵(00390.HK) -0.020 (-0.529%) 沽空 $9.41百萬; 比率 7.286% 、中國建築(601668.SH) +0.040 (+0.726%) 交通｜中航信(00696.HK) +0.090 (+0.816%) 沽空 $2.72千萬; 比率 28.541% 、中遠海能(01138.HK) +0.620 (+6.783%) 沽空 $4.47千萬; 比率 9.376% 、京滬高鐵(601816.SH) -0.030 (-0.574%) 、招商輪船(601872.SH) +0.190 (+2.191%) 能源｜中石油(00857.HK) -0.040 (-0.551%) 沽空 $7.95千萬; 比率 14.193% 金融｜中行(03988.HK) -0.050 (-1.142%) 沽空 $2.13億; 比率 11.208% 、農行(01288.HK) -0.080 (-1.493%) 沽空 $8.80千萬; 比率 15.747% 、建行(00939.HK) -0.040 (-0.523%) 沽空 $6.52億; 比率 23.158% 、工行(01398.HK) -0.030 (-0.508%) 沽空 $2.61億; 比率 14.849% 、信行(00998.HK) +0.040 (+0.581%) 沽空 $5.32千萬; 比率 16.249% 公用｜潤電(00836.HK) -0.170 (-0.933%) 沽空 $8.75千萬; 比率 18.248% 內房｜潤地(01109.HK) +0.060 (+0.190%) 沽空 $4.46千萬; 比率 8.010% 、中海外(00688.HK) -0.070 (-0.490%) 沽空 $2.56千萬; 比率 7.602% 物管｜萬象生活(01209.HK) -0.280 (-0.670%) 沽空 $2.58千萬; 比率 12.304% 、中海物業(02669.HK) +0.050 (+0.990%) 沽空 $5.60百萬; 比率 11.741% 、保利物業(06049.HK) -0.040 (-0.113%) 沽空 $5.81百萬; 比率 18.175% (da/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-19 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)