摩根士丹利發表研究報告，指中證監主席易會滿去年11月首次提出探索中國特色的估值體系(中特估)，以驅動國企估值重評。現時市場共識對國企的估值較其新興市場及全球同業平均折讓約20%。中特估獲市場重大關注，特別是A股市場。自去年末季以來，指數編製公司亦推出多種以國企為主題的指數。報告稱，留意到內地政府有更大需要利用國企資產槓桿，以促進內地經濟向內需方向再平衡，並減少由愈發不可持續的信貸驅動增長所帶來的風險。在人口加速老化及全球經濟加快放緩下，國企可協助承受更多社會保障系統負擔，及促進生產力增長。相關內容《大行》瑞銀升中海外(00688.HK)目標價至15元 評級「中性」大摩稱，過去十年國企在內地股市的身影顯著收縮，而近年以市值佔比及數量計有穩定跡象，以A股+H股及美國上市ADR市值合計，國企對中國股市佔比仍有約一半。該行稱，過去十年，國企主導板塊估值較新興市場及全球同業分別折讓12%及29%，認為國企改革是多年投資主題。此外，基本面難以完全解釋估值折讓。該行以自上而下及自下而上角度篩選出最受惠潛在國企改革股份，詳見另表。報告稱，與海外同業有最大幅度估值折讓的板塊將最受關注，該行列表相關推薦股如下：相關內容《大行》交銀國際列出南向資金對港股各行業持倉分佈及配置集中度(表)板塊｜國企改革主題下最偏好股份電訊｜中移動(00941.HK) -0.450 (-0.521%) 沽空 $6.74千萬; 比率 4.550% 、中電信(00728.HK) -0.040 (-0.716%) 沽空 $6.60百萬; 比率 2.447% 、聯通(00762.HK) +0.030 (+0.321%) 沽空 $1.98千萬; 比率 8.596% 材料｜寶鋼(600019.SH) +0.130 (+1.865%) 、中建材(03323.HK) -0.040 (-0.964%) 沽空 $2.81百萬; 比率 4.872% 、中鋁(02600.HK) -0.080 (-1.460%) 沽空 $3.35千萬; 比率 9.970% 工業｜中國中鐵(00390.HK) -0.010 (-0.259%) 沽空 $1.04千萬; 比率 16.890% 、中國建築(601668.SH) +0.040 (+0.680%) 交通｜中航信(00696.HK) -0.040 (-0.374%) 沽空 $3.09百萬; 比率 11.789% 、中遠海能(01138.HK) -0.070 (-1.051%) 沽空 $7.69百萬; 比率 9.901% 、京滬高鐵(601816.SH) 0.000 (0.000%) 、招商輪船(601872.SH) -0.020 (-0.325%) 能源｜中石油(00857.HK) -0.020 (-0.293%) 沽空 $3.78千萬; 比率 12.119% 金融｜中行(03988.HK) -0.030 (-0.651%) 沽空 $1.67億; 比率 14.534% 、農行(01288.HK) +0.040 (+0.708%) 沽空 $9.86千萬; 比率 30.390% 、建行(00939.HK) +0.060 (+0.736%) 沽空 $6.12億; 比率 16.684% 、工行(01398.HK) +0.040 (+0.657%) 沽空 $1.82億; 比率 11.201% 、信行(00998.HK) +0.050 (+0.649%) 沽空 $7.01千萬; 比率 21.681% 公用｜潤電(00836.HK) -0.020 (-0.104%) 沽空 $2.24千萬; 比率 14.702% 內房｜潤地(01109.HK) +0.300 (+1.101%) 沽空 $1.34億; 比率 21.683% 、中海外(00688.HK) -0.320 (-2.336%) 沽空 $5.66千萬; 比率 17.864% 物管｜萬象生活(01209.HK) +0.300 (+0.796%) 沽空 $1.07千萬; 比率 13.104% 、中海物業(02669.HK) +0.020 (+0.365%) 沽空 $1.42百萬; 比率 4.747% 、保利物業(06049.HK) +0.550 (+1.672%) 沽空 $2.13百萬; 比率 7.652% (da/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-07-04 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)