摩根士丹利發表研究報告，指中證監主席易會滿去年11月首次提出探索中國特色的估值體系(中特估)，以驅動國企估值重評。現時市場共識對國企的估值較其新興市場及全球同業平均折讓約20%。中特估獲市場重大關注，特別是A股市場。自去年末季以來，指數編製公司亦推出多種以國企為主題的指數。報告稱，留意到內地政府有更大需要利用國企資產槓桿，以促進內地經濟向內需方向再平衡，並減少由愈發不可持續的信貸驅動增長所帶來的風險。在人口加速老化及全球經濟加快放緩下，國企可協助承受更多社會保障系統負擔，及促進生產力增長。相關內容《大行》大摩最新亞太區各行業排名得分居首「增持」股份(表)大摩稱，過去十年國企在內地股市的身影顯著收縮，而近年以市值佔比及數量計有穩定跡象，以A股+H股及美國上市ADR市值合計，國企對中國股市佔比仍有約一半。該行稱，過去十年，國企主導板塊估值較新興市場及全球同業分別折讓12%及29%，認為國企改革是多年投資主題。此外，基本面難以完全解釋估值折讓。該行以自上而下及自下而上角度篩選出最受惠潛在國企改革股份，詳見另表。報告稱，與海外同業有最大幅度估值折讓的板塊將最受關注，該行列表相關推薦股如下：相關內容《大行》交銀國際：旺季內地樓市保持穩定 現有政策進一步優化板塊｜國企改革主題下最偏好股份電訊｜中移動(00941.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.16千萬; 比率 2.614% 、中電信(00728.HK) +0.070 (+1.230%) 沽空 $6.20百萬; 比率 2.542% 、聯通(00762.HK) +0.140 (+1.515%) 沽空 $3.05千萬; 比率 6.213% 材料｜寶鋼(600019.SH) +0.060 (+0.852%) 、中建材(03323.HK) +0.010 (+0.230%) 沽空 $6.09百萬; 比率 8.843% 、中鋁(02600.HK) +0.120 (+2.154%) 沽空 $1.98千萬; 比率 10.107% 工業｜中國中鐵(00390.HK) +0.010 (+0.261%) 沽空 $1.26千萬; 比率 13.009% 、中國建築(601668.SH) +0.030 (+0.515%) 交通｜中航信(00696.HK) -0.080 (-0.669%) 沽空 $5.62百萬; 比率 10.802% 、中遠海能(01138.HK) +0.050 (+0.785%) 沽空 $2.22百萬; 比率 2.326% 、京滬高鐵(601816.SH) +0.030 (+0.543%) 、招商輪船(601872.SH) +0.010 (+0.164%) 能源｜中石油(00857.HK) +0.100 (+1.406%) 沽空 $9.61千萬; 比率 18.652% 金融｜中行(03988.HK) +0.050 (+1.078%) 沽空 $1.12億; 比率 13.456% 、農行(01288.HK) -0.030 (-0.558%) 沽空 $1.10億; 比率 13.338% 、建行(00939.HK) +0.160 (+1.925%) 沽空 $8.02億; 比率 28.151% 、工行(01398.HK) +0.050 (+0.814%) 沽空 $8.64千萬; 比率 8.167% 、信行(00998.HK) +0.070 (+0.932%) 沽空 $2.98千萬; 比率 7.784% 公用｜潤電(00836.HK) +0.040 (+0.205%) 沽空 $2.34千萬; 比率 11.244% 內房｜潤地(01109.HK) +0.100 (+0.354%) 沽空 $3.47千萬; 比率 13.877% 、中海外(00688.HK) +0.140 (+1.056%) 沽空 $3.75千萬; 比率 20.860% 物管｜萬象生活(01209.HK) +0.600 (+1.644%) 沽空 $1.94千萬; 比率 7.863% 、中海物業(02669.HK) +0.130 (+2.399%) 沽空 $2.32百萬; 比率 4.720% 、保利物業(06049.HK) +0.800 (+2.374%) 沽空 $3.48百萬; 比率 5.547% (da/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-07-18 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)