瑞銀發表研報指，過去三個月A股與H股的溢價已收窄約20%，目前已接近五年低位，相信是由於DeepSeek帶來的AI熱潮驅動估值相對較低的H股、中國整體經濟疲軟下市場對政策預期不高、在岸互惠基金流入有限，以及中美關係不如預期般惡劣等因素的綜合影響。
根據該行對於相對成交量和個別公司AH股溢價等監測，發現AH股相對估值已趨向接近但尚未達到極端水平，目前中國內地和香港兩地雙重上市公司中，A股風險回報仍較具吸引力。憧憬宏觀經濟改善，在AH股溢價已接近歷史新低及在岸互惠基金持有H股市值處於歷史高位的情況下，瑞銀認為有部分股份AH股溢價可能逆轉，包括中國電信(00728.HK) -0.040 (-0.718%) 沽空 $7.48千萬; 比率 15.232% 、重慶農村商業銀行(03618.HK) -0.070 (-1.188%) 沽空 $7.52百萬; 比率 11.004% 及中煤能源(01898.HK) +0.350 (+3.676%) 沽空 $4.15千萬; 比率 14.097% 等。(gc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-19 16:25。)
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