摩根士丹利發表研究報告，指中證監主席易會滿去年11月首次提出探索中國特色的估值體系(中特估)，以驅動國企估值重評。現時市場共識對國企的估值較其新興市場及全球同業平均折讓約20%。中特估獲市場重大關注，特別是A股市場。自去年末季以來，指數編製公司亦推出多種以國企為主題的指數。報告稱，留意到內地政府有更大需要利用國企資產槓桿，以促進內地經濟向內需方向再平衡，並減少由愈發不可持續的信貸驅動增長所帶來的風險。在人口加速老化及全球經濟加快放緩下，國企可協助承受更多社會保障系統負擔，及促進生產力增長。相關內容《大行》摩通列出喜愛的中資高息股名單(表)大摩稱，過去十年國企在內地股市的身影顯著收縮，而近年以市值佔比及數量計有穩定跡象，以A股+H股及美國上市ADR市值合計，國企對中國股市佔比仍有約一半。該行稱，過去十年，國企主導板塊估值較新興市場及全球同業分別折讓12%及29%，認為國企改革是多年投資主題。此外，基本面難以完全解釋估值折讓。該行以自上而下及自下而上角度篩選出最受惠潛在國企改革股份，詳見另表。報告稱，與海外同業有最大幅度估值折讓的板塊將最受關注，該行列表相關推薦股如下：相關內容《大行》美銀下半年最看好銅 降信義光能(00968.HK)評級至中性板塊｜國企改革主題下最偏好股份電訊｜中移動(00941.HK) +0.750 (+0.869%) 沽空 $2.35千萬; 比率 1.832% 、中電信(00728.HK) -0.020 (-0.357%) 沽空 $6.59百萬; 比率 2.861% 、聯通(00762.HK) +0.050 (+0.541%) 沽空 $2.10千萬; 比率 10.580% 材料｜寶鋼(600019.SH) +0.010 (+0.152%) 、中建材(03323.HK) -0.050 (-1.316%) 沽空 $3.06百萬; 比率 8.379% 、中鋁(02600.HK) -0.052 (-0.975%) 沽空 $9.99百萬; 比率 4.815% 工業｜中國中鐵(00390.HK) -0.020 (-0.529%) 沽空 $7.69百萬; 比率 13.308% 、中國建築(601668.SH) 0.000 (0.000%) 交通｜中航信(00696.HK) -0.160 (-1.501%) 沽空 $2.46百萬; 比率 6.154% 、中遠海能(01138.HK) -0.070 (-1.064%) 沽空 $2.02千萬; 比率 16.251% 、京滬高鐵(601816.SH) 0.000 (0.000%) 、招商輪船(601872.SH) -0.020 (-0.319%) 能源｜中石油(00857.HK) -0.060 (-0.881%) 沽空 $4.97千萬; 比率 9.686% 金融｜中行(03988.HK) -0.110 (-2.355%) 沽空 $3.95億; 比率 14.891% 、農行(01288.HK) -0.130 (-2.269%) 沽空 $8.64千萬; 比率 14.476% 、建行(00939.HK) -0.110 (-1.370%) 沽空 $3.98億; 比率 9.585% 、工行(01398.HK) -0.100 (-1.582%) 沽空 $2.69億; 比率 16.293% 、信行(00998.HK) -0.180 (-2.350%) 沽空 $4.69千萬; 比率 7.136% 公用｜潤電(00836.HK) -0.060 (-0.316%) 沽空 $2.16千萬; 比率 9.431% 內房｜潤地(01109.HK) -0.100 (-0.375%) 沽空 $6.49千萬; 比率 16.403% 、中海外(00688.HK) -0.060 (-0.439%) 沽空 $3.79千萬; 比率 16.327% 物管｜萬象生活(01209.HK) -0.050 (-0.132%) 沽空 $1.70千萬; 比率 10.492% 、中海物業(02669.HK) -0.060 (-1.083%) 沽空 $2.06百萬; 比率 6.771% 、保利物業(06049.HK) -0.200 (-0.600%) 沽空 $2.57百萬; 比率 7.601% (da/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-30 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)